中国证券市场的改革与革命.pdf

新财经2004．6 失不下l亿元。 启动并非简单地将中小盘股由上交所移 频率明显加快，两个月共审核了50多 植到深交所。三大证券报在报道设立中 家公司的融资申请，其中首发新股近 上市资源丰富 小企业板块消息时，提及将重点安排 30家。发审委的高节奏的工作效率显 深交所这次之所以能够恢复新股发 “具有较好成长性和较高科技含量的中 然是为深圳中小企业板块的推出做准 行正是假以“中小企业板块”作为契机 小企业上市”，并在深交所主板市场中 备。 的，Ⅸ深圳证券交易所设立中小企业板 设立一个运行独立、监察独立、代码独 截至今年第26次发审会审核结果， 块实施方案》将中小企业锁定在“主板 立、指数独立的板块，即所谓的“四个 过会的首发新股约有30多家，不过，目 市场拟发行上市企业中流通股本规模相 独立”。这多少还是在一定程度上显现 前尚不清楚其发行股本的大小及企业的 对较小的公司”，可以说，这一定义既没 了“中小企业板块”的特性。 性质。据悉，其中最大一只新股是北辰 有定量指标，定性上也是相当宽泛的， 综合来看，尽管这次“中小企业板 实业，计划发行15亿股，募集资金约36 在实际操作中，“流通股本相对较小”将 块”的设立并未能摆脱主板市场的框 亿元，这也是在这些过会公司中筹资额 给予管理层更多调控的余地。同时，中 架，但是，深交所重新恢复造血功能对 最大的一家，其他较大的还包括济南钢 小企业板块发行上市标准也仍将参照主 增加IPO的发行通道是有利的。 铁、长丰汽车等，筹资额在10一15亿元 板市场，而按《公司法》的要求，主板 据有关统计，目前符合中小企业板 之间；有40多家为小盘股，最小的浙江 市场上市公司最低实收资本额为人民币 上市条件的企业已经达到了1200多家， 鑫富仅有1500万股。有关消息还称，这 5000万元，这就意味着那些无法从银行 如此丰富的上市资源是任何海外市场都 些中小企业中不乏优良品种，如中捷缝 筹措资金的“创业类”中小企业仍然只 无法比拟的。 纫机、风帆股份等去年净利润约有4000 能望而兴叹。 自去年底新的发审委成立以来， 万元左右。痢 当然，深交所“中小企业板块”的 今年3、4月份发审委的工作会议召开的 作者为申银万田证券研究所分析师 舞澜囊瓣貔赫霸鼬籁饕霹霪_一次改攀，廊霏攀余，薯黪上，惩券市场革命将对争国有盏 中国证券市场的改革与革命 一文贺钦思(walt盯}“che帖) 任重要角色。直到最近几十年才开始有 。革命不是请客吃饭．不是做文章．不是绘画绣花．不能那样 大量美国人成为上市公司股东，而他们 雅致．那样从容不迫。文质彬彬。郡样温良恭俭让。革命是暴 往往是通过参与共同基金和养老基金而 动．是一个阶级推翻一个阶级的暴烈的行动，”——毛泽东 间接成为股市投资者。 而且，西方证券市场在发展之前并 没有经历一场以消除私有财产为目的的 —