以招行为例解析银行盈利基因.pdf

以搦行为倒 解析银行盈乖{I基因 招行业绩改善主要归因于中间收入大幅增长和所得税率下降。而财务 杠杆的下降则部分抵消了ROA的改善对ROE的贡献。 本刊特约作者费悦／文 _上市银行几乎被整个市场指责为暴 由于历年会计政策变更较多．文中历年 一利行业，不少观点认为其利润将大 财务数据均按目前会计准则处理，井将 幅下降．甚至亏损或破产，以招商银行 利润表调整为通用格式，分母为剔除商 来．存贷利差主要受到升息、降息周期 (600036．sHl 03968．HK)为例，回望誉后的期末总资产，在股东权益中也剔 的影响，2011年正好处于利率高峰，且 其上市十年来的财报，可能有助于理解 除了商誉，使其具有较强的历史可比性。 尚未超过2008年。存贷利差的均值并没 当下该行业赚钱的原因。 从通用格式利润表可看到，十年来。 有明显上升，因此将银行高盈利能力归 招行利润构成有几处显著改变。 罪干高存贷利差是不合适的．这仅仅是 一是净利息收入增加，这主要是由 银行业周期性的表现。 招行于2002年4月发行A股上市。存贷利差扩大贡献的。 二是手续费及佣金净收人大幅增 ¨ll…1¨…¨_●…I……l…●}………ll__“…………m¨II……¨ 崔。掣…。姑。裆。制犁’姑。裂1姑姑’猫l：；；l岩’崔芬斟”………………”…………””…”…1“……”……”” 营业收入期末总资产 2弱％ 2 2 2 2 2 3 2 2 3 净利息收入／期末总资产 219％ 2 2 2 2 2 2 L 2 2 手续费殛佣金净收入期末总赍产 O11％ O O O O O 0 3轧O O O 0 !O 0 O O O O O m O O 投赉净收益／期束总资产 00％ 公允价值变动／期束总资产 O00％ 0 0 0 O O O O O 汇兑净收益／期末总资产 。O05％ O O O O O O O O