全球、区域系统性风险测量与中国海外投资——以中国主要海外投资目的地为样本.pdf

第43卷第2期 浙江大学学报1人文社会科学版) V01．43。No．2 and Mar．2013 2013年3月 Journalof SocialSciences) ZhejiangUniversity(Humanities 主题栏目：中国区域经济开放与发展问题研究 全球、区域系统性风险测量与中国海外投资 以中国主要海外投资目的地为样本 杨柳勇 张晶晶 (浙江大学经济学院，浙江杭州310027) [摘 要]随着全球经济一体化的深入，任何一个投资目的地的风险中必然包含了全球的系统性风险 因素。同时，地理或经济上联系紧密的国家(地区)还共同受区域系统性风险的影响。中国海外投资目的 地的总体风险可分解为全球、区域系统性风险与非系统性风险。研究发现：总体风险方面，发达国家平均 总风险显著低于其他地区；全球系统性风险方面，欧洲国家显著高于其他地区，开放度高的小型经济体国 家受全球系统性风险影响较大；作为我国企业海外投资最主要目的地的亚洲和欧洲大部分国家受区域系 统性风险影响较大，可适当增加对与亚洲发展中国家经济发展程度类似的南美国家的投资，分散区域系 统性风险；非洲国家非系统性风险占比最高，而欧洲国家的非系统性风险较小。 [关键词]中国海外投资；全球系统性风险；区域系统性风险；风险测量 Globaland RiskMeasurementandChina’SOverseas RegionalSystematic Investment： ofChina’SMainOverseasDestinationsofOutwardInvestment Sample YangLiuyongZhangJingjing 310027，China) (CollegeofEconomics，ZhejiangUniversity，Hangzhou the of economic betweenthe Abstract：With deepeningglobal integration，therelationships countriesallovertheworldhavebecomecloserandthe of riskfromthe impactsystematic global marketonindividualcountries ontheriskofinvestmentdestination goesup．Therefore，research mustinvolveanassessmentof risk．Atthesametime，withthe of systematic global depth theuseofa andclose regionalintegration，for example singlecurrency cooperationamong