全球金融稳定报告6.17.PDFVIP

2011 年6 月 自2011 年4 月 《全球金融稳定报告》出版以来，金融风险已然上升,原因有三。第一，尽管 全球经济以多种速度复苏仍是基线情景，但该情景的下行风险有所增加。第二，对债务可持 续性以及对欧洲边缘国家调整措施所获支持的关注正在造成市场压力，引发对潜在蔓延的担 忧。在少数先进国家，主要是美国和日本，政治风险也增加了对中期财政调整的质疑。第三， 尽管风险偏好近期有些回调，但利率长期处于低位可能推动投资者为 “追逐收益”而涉足高 风险资产。这种趋势有可能在未来造成金融失衡累积，特别是在部分新兴市场经济体。除了 这些紧张关系以外，深层次的挑战依然存在。金融体系稳定性虽然有所提高，但改善程度目 前而言仍不充分。如果政治发展态势阻碍财政整顿、金融修复和改革的势头，市场就可能失 去耐心并变得无序。鉴于这些风险，决策者们需要加速行动，在机会丧失之前，解决 《全球 金融稳定报告》中概述的长期存在的金融脆弱性问题。 市场已经考虑了周期内的增长放缓 对欧元区边缘国家的债务可持续性以及对调 整措施所获支持的关注正在加剧. . . 正如《世界经济展望》更新所述，经济以多 种速度复苏的基线情景依然未变。全球经济 市场再次质疑欧洲边缘小国的债务可持续性 复苏有助于增强私人和银行部门的资产负债 以及对调整计划的支持力度。在希腊，由于 表，成为4 月期 《全球金融稳定报告》中金 对实施调整和确保必要资金所需的政治决心 融稳定性前景有所改善的关键因素。然而， 存在顾虑，信用违约掉期利差已升至新高。 近期经济数据的负面意外正在导致投资者重 新审视复苏的速度和强度 （图1）。 Figure 1. Mid-Cycle Slowdown 2250 2250380 60 在美国，对经济增长下滑的担忧 （一定程度 2200 2200 1.3 1.3 40 360 上是由于住房市场再度疲软）推低了美国国 2150 2150 1.1 1.1 20