中国通货膨胀与RPV——基于理论模型的实证研究.pdf

管 理 工 程 学 报 ofIndustrial V01．26，No．4 Journal Engineering／EngineeringManagement 2012年第4期 中国通货膨胀与RPV ——基于理论模型的实证研究 陈仲常1， 聂 飒2 重庆大学经济与工商管理学院，重庆400044) (1．重庆大学贸易与行政学院，重庆400044；2 摘要：文章简单介绍了有关通货膨胀与RPV关系的理论并构建了理论模型；然后估算了中国加权的RPV与不 加权的RPV以及通货膨胀率，再构建单变量的GARCH模型将通货膨胀率分解为预期通货膨胀、非预期通货膨胀 和通货膨胀不确定性三个要素，并运用估计得到的数据实证检验了中国通货膨胀与RPV的关系。研究得出中国通 货膨胀与RPV呈指数型非线性关系，并且存在结构断点，国外有关通货膨胀与RPV关系的理论模型也得到了一 定地数据支持，但是单独一种理论模型无法全面解释中国RPV与通货膨胀的关系，三种模型结合起来也是不健全 的。 关键词：RPV；预期通货膨胀；非预期通货膨胀；通货膨胀不确定性 中图分类号：F015；F822，5文献标识码：A 文章编号：1004—6062(2012)04-0084_06 0 引言 持经济稳定发展制定合适地财政货币政策提供决策参考。 国外学术界普遍认为通货膨胀通过影响相对价格可变 本文接下来的内容安排如下：第一部分是理论模型的建 Price 立；第二部分是指标、方法及数据说明；第三部分是中国RPV 性(RelativeVariability，以下简称RPV)进而影响经 济…。大量经济现实强调了价格稳定的收益与通货膨胀的 与通货膨胀的估计结果；第四部分是实证检验结果；最后一 福利成本，因此研究通货膨胀与RPV之间的关系对于理解 部分是结论。 市场的通货膨胀冲击反应和决定宏观经济波动的微观基础 具有重要意义。标准的新凯恩斯动态随机一般均衡模型 1理论模型的建立 (DSGE)支持价格稳定是最优货币政策的结果，主要是由于 在理论模型中，通货膨胀与RPV之间的联系主要是来 通货膨胀增加RPV忙’，并且认为由通货膨胀增加的RPV是自于菜单成本模型、Lucas—Ba玎。信号提取模型和扩展的信号 万恶之源。3J。自从Mills和Graham在研究价格行为时发现提取模型。菜单成本模型认为由于商品价格的改变是有成 通货膨胀与RPV的关系以来，现代的实证研究对其进行再 本的，竞争厂商会将商品价格定在一个目标价格水平而不会 检验开始于Vining和ElwertowskiH’和Parks”1，接下来有关频繁调整价格。当面临通货膨胀的时候，厂商遵循单侧(S， 通货膨胀与RPV关系的大量实证研究主要就是基于美国和 s)定价规则…1。根据该规则，只有实际价格低于下限s时， 一些欧洲地区。大量研究得出通货膨胀对RPV的影响存在 厂商才会改变名义价格。之后，厂商提高产品名义价格到上 显著的正向效应，也有学者研究得出通货膨胀与RPV存在 限S。该模型假设厂商不会同步调整价格，最佳的上下限 负向关系。另外，学者们也研究了预期通货膨胀、非预期通 (S，s)的宽度随着通货膨胀上升而加大，由于实际经济中存 货膨胀和通货膨胀不确定性与RPV的关系。4“J。相关学者在着价格改变的滞后性，从而更高的通货膨胀会增加RPV。 就通货膨胀与RPV的关系是否可能仅在高通胀时期是正向 同时还认为RPV随着通货膨胀上升或下降依赖于价格数据 的存在着长期的争论o“…，并认为通货膨胀和RPV的关系的抽样频率(即观测数据的时间)，如果频率过小，那么RPV 在不同的通胀水平下出现了结构改变∽“…。由文献可见，即 就～直是0，尽管使用的是(S，S)定价政策，也同样表明RPV 便是在同一个国家，在不同的通货膨胀时期，通货膨胀与 与预期通货膨胀不相关。信号提取模型认为RPV在通货膨 RPV的关系