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金融视线 Finance 存款准备金率对货币流动性影响的实证分析 广东外语外贸大学国际经济贸易学院 王玲 摘 要：本文对近来频繁提高存款准备金率做出了几点思考，对上调存款准备金而引起的货币供应量变化和通货膨胀指标CPI的变化做 了计量分析，以探讨它们之间的关系。 关键词：存款准备金率 货币供应量 CPI 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2013)03(c)-101-02 1 我国存款准备金率调整历程及影响 回归分析：由于2009年的存款准备金率没有变化，故选取2006 法定存款准备金率，是金融机构按照法律规定向中央银行缴 年1月到2008年12月以及2010年1月到2010年12月的数据为样本。 纳的准备金占其存款总额的比率。 M 我国的存款准备金制度是1984年开始实施的，一开始的主 模型一： 0 l和IL之间的回归 要功能是为央行筹集资金以及信贷结构的调整。这一功能持续到 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. 1998年。之后主要是履行调控货币供应的功能，自1998年持续至 今。1985年至2006年，存款准备金政策的使用还是较少的，一共才 C 13.19470 0.971839 13.57703 0.0000 调整过10次准备金率。但之后这几年存款准备金率的调整甚为频 繁。2007年以及2008年分别调整9次。2010年以来，我国连续6次上 IL 1.334545 2.309435 0.577867 0.5662 调法定存款准备金率。 中央银行法定存款准备金率I的调整对社会信用以及金融机 R-squared 0.007207 Mean dependent var 13.52833 构整体的影响较大。简单的说，法定存款准备金率如果越高，商业 Adjusted -0.014375 Hannan-Quinn criter. 6.286868 银行所需要上缴给央行的存款准备金自然就会越多，因此导致社 R-squared 会可以运用的资金就减少，从而导致信贷总量的减少；反之，法定 F-statistic 0.333930 Durbin-Watson stat 2.475388 存款准备金率如果越低，商业银行所需要上缴给央行的存款准备 金自然就减少，社会资金来源增多，社会上信贷总量增大。 模型二：M L和IL之间的回归 央行在2010年这一年中，共上调存款准备金率6次，累计上调 1 3%。仅过一个月，央行再度推出收缩银根的举措，2011年1月20 日再 Variable Coef