对创业板市场股票quot;三高quot;的探讨.pdf

对创业板市场股票“三高’’的探讨 金华职业技术学院潘金伸 戴慧娟 摘要：创业板市场经过10年的风风雨雨．终于在2009年9月25日诞生了。这是国家资本市场发展的象 征，是国家为从事高科技业务，具有较高的茂长性中小企业融资创造务件，开辟了道路。本文就创业板市场的 “高发行价”、“高市盈率”、“高风险“诈一探讨。 关键词：创业板市场股票风险探讨 创业板市场是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其 世界上最成功的二板市场——美国纳斯达克市场(Nasdaq) 主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。在创 即属此类。纳斯达克市场诞生于1971年，上市规则比主板纽约证 业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成跃性，但 券交易所要简化得多，渐渐成为全美高科技上市公司最多的证券 往往成立时间较短，规模较小．业绩也不突出。 目前我国创业板市场存在的不足之处和几点建议阐述如下： 美元，其中高科技上市公司所占比重为40％左右，涌现出一批像 ，◆一．创业板市场存在的不足之处 思科、微软、英特尔那样的大名鼎鼎的高科技巨人。“三十年河东， 1．创业板市盈率过高 三十年河西”。30年后的纳斯达克市场羽翼丰满。上市公司总数比 创业板从已经上市的第一批公司来看．市盈率明显高于主板 纽约证交所多60％．股票交易量在1994年就超过了纽约证交所。 市场和中小板市场。第一批上市公司以2008年摊薄每股收益计 ，p三、对创业板市场的儿点建议 算，9家公司发行市盈率最高的宝德股份为81．67倍。最低的华星 1．创业板发行价要实行豫口指导 创业也高达45．18倍。第一批28家上市公司平均发行市盈率高达 尚福林指出。创业板市场歼局良好，是多层市场体系建设和制 79．24倍。 度创新很好的基础。证监会不再对创业板发行价格实行窗口指导， 与首批28家公司平均市盈率57倍、平均超募125％相比。第但取消窗口指导后的发行价格与以前的发行价格相比，“发行价格 二批8家公司上市公司的发行市盈率、超募比例更胜一筹。以 是在往上走”。 2008年摊薄市盈率、本次发行后总股本计算．金龙机电的发行市 笔者认为．没有规矩。不成方圆。取消窗12I指导保荐人与上市 盈率创下创业板新高，为126．67倍。另一家发行市盈率过百倍的公司就会你抬高我，我抬高你；原本可以较低的发行价发行股票， 公司是阳普医疗，为108．7倍。紧随其后的同花顺的发行市盈率达就会抬高股票发行价格；原本市盈率较低的，就会提高市盈率。如 92．57倍。 第二批创业板金龙机电的发行市盈率创下创下新高，达126．67 从这两批股票发行市盈率来看，以后创业板发行市盈率还可 倍。 能会有更高的，比如150倍、200倍。创业板市场股票发行市盈率 取消窗121指导．对今后资本市场的发展可能会产生不利的影 如此之高。必然会给二级市场带来更大的风险。过高的发行市盈 响。对于较高的发行市盈率，有业内人士呼吁证监会进行窗口指 率，实际上是对创业板投资价值空间的压缩。 导，对发行机构提出的申购价给予指导，避免创业板过早产生泡 2．创业板发行价过高 沫。使其健康的、有序的发展。 首批上市IPO公司中数红日药业发行价最高，达60元／股，刷 2．控制较高的发行价 新了创业板发行价纪录，成为创业板第一高价股。其次是神州泰 创业板市场上市公司的新股发行价格数世纪鼎利最高．为88 岳，发行价也高达58元，股，公司计划筹集资金5．025亿元，实际筹元，股；其次是红日药业，为60元，股。如此高的发行价对二级市场 集资金达18．3亿元。溢价达13．275亿元，溢价比达264％多。还需的价格有一定的影响．可能在不远的将来还会跌破发行价。我国的 要不断地培育和完善市场机制。 创业板是一个“新生婴儿”，不要让“新生婴儿”葬身于襁褓之中。 巨额超募资金将如何使用更加引人关注。市场人士称，创业板 所以笔者认为。创业板(包括主板和中小