当前外汇储备累积过速引致的问题及应对策略.pdf

2005年第7期 山东社会科学 No．7 总第119期 SH^NDoNG90CIALS口匪NCE GeneralNo．119 当前外汇储备累积过速引致的问题及应对策略 安佳 (北京邮电大学文法经济学院，北京 100876) [摘要]外汇储备的增长有利有弊，但增长过速却是弊大于利。发展中国家国际储备累积过速的局 面是当今国际货币体系的必然。外汇储备增长过速会导致基础货币增长和经济过热以及投资过度从而 通货紧缩的局面。为抑制外汇储备增长过速给我国经济带来的负面影响，当务之急是将现行的结售汇制 度改为存汇制度。 [关键词] 国际储备与外汇储备； 通货膨胀； 结售汇制 一、问题的本质 8％，考虑房地产价格上涨因素，CPI实际上可达5％左右。 各国的国际储备原本是各国的国内事务，但近年因美 结合今年的出口态势考虑,(2005年一季度贸易顺差166亿 国经常账户的巨额赤字，以及由此而来的美国贸易对手国 的巨额顺差和国际储备的剧增，使得当今世界上某些贸易 元)，今年的通货膨胀压力应该大于去年。∞ 国家的经济，蕴藏了巨大的风险。依靠大进大出的发展模 国内价格的上涨必然会威胁到出口商品的价格，从而 式参与世界贸易的中国，因为连续多年的贸易顺差，也造 对出口商品的国际竞争力产生影响。令人担忧的是，目前 成了央行外汇储备猛增的局面。外汇储备的增长有利有 国内许多生产资料与消费资料的价格已经开始上涨，虽然 弊，但增长过速却是弊大于利。 有关部门一直在以调控措施调节价格，但货币数量增多引 统计显示，2004年，我国外汇储备猛增至6099亿美发的价格上涨具有翘板效应：压下这头又会翘起那头。上 元，比2003年多出2066亿美元，增长率为40．8％。由于央涨的国内商品价格最终会对出口产品的国际竞争力形成 行必须依固定汇率收购所有结汇外汇，因lit，可以想像国 威胁。 内的货币供给亦会随之剧增。以2003年为例，2003年我二、我国国际储备增长的根本原因 国新增外汇储备1900亿美元，由于我国外汇管理政策要 我国国际储备之所以快速增长，其根本原因在于布雷 求出口企业必须将所赚取的外汇在规定银行兑换成人民 顿森林体系崩溃之后，在后布雷顿森林体系条件下，全世 币。因此，为r兑换这1900亿美元，按照1美元兑8．27元 界大部分国家以美元为国际储备而形成的一种必然趋势。 人民币计，从理论上说，中国的银行就多出了15000多亿众所周知，布雷顿森林体制崩溃后，国际经济领域内经由 可供发放信贷的人民币基础货币。从实证上看，2003年， 贸易与货币关系而实际形成了一种国际货币体制。在这 中国的银行系统新增发的贷款为3万亿人民币，较之2002 一国际货币体系下，美元已经取代了布雷顿森林体系下和 年，多出了12000亿人民币。依此推论，2004年新增的金本位制下的国际储备——黄金，成为了全世界最重要的 2066亿外汇，也会因同样的原因，使中国的银行系统增加储备货币。 大约17000亿人民币基础货币。 这一货币体系(姑且称之为后布雷顿森林体系)与之 从理论上说，如此高速的货币数量膨胀，必将导致物 前的国际货币体制相比，有一个不同于以往的特点：在金 价与工资的上涨。2004年，我国物价指数的升幅为4．本位体制下，一个国家必须以黄金为储备货币，必须以黄 7％，从数字上看尚不足虑。但是，这个数字是我国政府采 金来支付进口；在布雷顿森林体系下，各国虽然用美元来 取了各种调控手段的结果，尤其是央行，更是通过大规模 支付进口，但各国政府手中的美元，都可以与美国政府兑 的公开市场操作来回笼货币。实际上，这种控制政策下的 换黄金。因此，在