政府隐性保险政策与银行业风险承担行为——对quot;国家信用悖论quot;的理论解释.pdf

管 理 工 程 学 报 of JournalIndustfiM 2009年第2期 V01．23，No．2 Engineering／EngineeringManagement 政府隐性保险政策与银行业风险承担行为 ——对“国家信用悖论的理论解释 许友传1，何 佳2，王灵芝3 (1．复旦大学金融研究院，上海200433；2．香港中文大学工商管理学院，香港； 3．上海交通大学安泰经济与管理学院，上海200052) 摘要：本文在一个两期经济的框架内，研究了国家隐性保险对银行业风险承担行为的影响，给出了隐性保险 对不同银行风险选择的激励条件和边界，并对基于政府隐性保险的“国家信用悖论”给予了理论解释。政府隐性 保险并不必然鼓励所有银行的风险承担行为，它只是可能地鼓励了问题银行的风险承担激励。政府隐性保险对问 题银行的风险承担激励取决于银行自身的资本充足状况和实体经济的微观基础。当实体经济缺乏竞争性的微现基 础时。政府臆性保险越有可能鼓励了问题银行的整体性风险承担行为。 关键词：隐性保险；市场约束；道德风险；风险承担行为 中图分类号：F832．0文献标识码：A 文章编号：1004—6062(2009)02—0060—06 O 引言 有专门地研究隐性保险对不同情景下银行风险承担行为的 影响和激励约束条件；没有分析隐性保险对市场约束，进而 Diamond和Dybvig…给出了存款保险的理论依据，由于 挤兑可能导致健康银行的倒闭和实体经济的损失，能够排除 对银行道德风险和风险承担行为的影响伸1； 大规模提款的存款保险会产生社会更优的结果。但Vaez． 我国虽未建立专门的存款保险制度或显性的存款保险 制度，但存款保险制度的本质是以监管者的信誉来代替银行 Zadeh等n1指出：存款保险导致银行在选择高风险的资产组 合时无需支付较高的利率以补偿存款人的额外风险，从而鼓 本身的信誉，只要政府或明或暗地表示将承担对存款者的偿 励了银行的风险承担行为；存款人对存款保险提供的保护充 付责任，存款保险就实质上已经存在旧1。谢平和易诚的研究 满信心，监督银行的风险承担行为的积极性降低。由此可 发现，从近几年我国金融机构市场退出的实践来看，国家事 见，存款保险所导致的市场约束(market 实上承担了对银行存款的保险责任，我国实行的是国家对个 disciphne)的弱化是 鼓励银行风险承担行为的重要原因。市场约束是一种以市 人“全额偿付的隐性存款保险制度”n“。吴军和邹恒甫指出 场为基础的激励计划，银行债权人通过要求更高的收益率或 尽管我国并没有建立明确的存款保险制度，但实际上一直实 溢价来“惩罚”银行更大的风险承担行为b】。通过对各种银 行着隐性的“超级”存款保险制度““。在我国．不仅四大国有 行债务市场的市场价格是否对银行风险信息作出逆向反应 银行以国家信用作后盾，即使在城市信用社的破产清理中， 的研究发现。绝大部分文献都倾向于支持银行债务市场(如 政府也对其储蓄存款伞额兑付，由此看来，非国有银行事实 存款市场、CDs、同业拆借市场、次级债市场等)存在市场约上也搭上了国家隐性保险的“便车”¨“。 束…3。 当前的主流观点认为，全面的隐性保险在我国事实上已 经存在，隐性保险产生了不容忽视的道德风险问题，鼓励了