现金流分析破解文化产业融资难的一种思路.pdfVIP

1年第8期 福建论坛-人文社会科学版’201 现金流分析：破解文化产业融资难的一种思路 口马树华金昕 摘 要：提高金融系统对文化产业的支持效率是当前文化产业振兴过程中面临的一个重要问题。从金融 业对非金融企业提供融资的过程看．“现金流分析”可提供一种有效思路。企业当期或可预期的未来现金流， 具有“可观察性”和商业上的“可行性”。是获得金融机构认可并提供融资支持的关键。当前文化产业获得金融 支持的障碍在于文化产业的现金流运行规律难以与现行金融体系运行模式实现有效对接。通过两种企业运 行模式的分析。可以看出。在两个具有高度创新力的企业类型之间，存在着通过调整、完善经营模式，实现相 互适应、共赢发展的可能性。通过参与市场的政府、金融业、文化企业三个主体完善制度架构和调整经营模 式．提高文化企业生产过程中现金流的可观察性，消除或减少信息不对称对企业融资造成的障碍，可以为文 化产业融资提供一个良好的运行平台。 关键词：文化产业；金融业；现金流；融资 中国分类号：G124 文献标识码：A 文章编号：1571-8402(2011)08—0069-04 文化产业作为一个传统而新兴的产业，所面临 和非经常性项目而产生的现金流入、流出及其差量 的突出问题是文化产业对融资的巨大需求与金融 的总称．在管理学中得到广泛运用。但要分析一个 体系对其资金供给严重不足的矛盾。制约了文化产 企业的运行．不能仅着眼于“显性”的现金流量，还 业的发展规模和速度。2010年3月中宣部等九部委应分析企业在不同生产阶段的潜在现金流，即不同 联合下发了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁 生产阶段企业所具有的被市场认同的价格，由于企 荣的指导意见》，为金融支持文化产业发展提供了 业生产阶段中的半成品并不是完整意义上的产品， 一个政策框架．但落实过程却面临重重压力。目前 在市场机制不完善的条件下是没有市场价格的，但 理论界关于文化产业融资难的解释主要集中在文 随着市场机制的发展。通过市场的价格发现机制， 化产业企业规模小、可用于抵押的资产少、无形资 处于不同生产阶段的企业产品被赋予一定的市场 产难以评估、金融企业产品不适应等方面，提出的 价格．从而将企业的半成品价值从隐性转为显性。 解决方案中更多地依靠外部力量推动。但笔者认 市场对企业潜在市场价格的发现推动了金融业资 为。破解文化产业融资难的问题必须从文化产业和 产业务的理论发展和实践创新。以商业银行为例， 金融业两个产业运行特征出发．寻找出制约两个产 在经济发展的不同阶段。对商业银行资产业务影响 业“有效对接”的障碍。在分析过程中引入了现金流 较大的理论先后经历了商业贷款理论、资产转换理 分析的概念．提出了制约两个产业对接的真正障碍 论、预期收入理论、超货币供给理论等不同阶段。【l】 来自于博弈双方对现金流的不同认识，进而提出了 其中贯穿的一条主线是．对借款人现在和未来现金 解决这一障碍的途径。以期为破解文化产业融资难 流的不同判断决定了金融业与实体经济的结合程 问题提供一种解决思路。 度。【：】早期的贷款理论立足点是借款人可以直接观 察到的现金流．从事的主要是短期流动资金贷款， 一、现金流分析：金融业与实体经济对接的纽 之后