外汇储备运用的新思考.pdfVIP

。专家视点 vleW。w新 戬perf ：|；弘pert 外汇储备运用的新思考 陈炳才 (国家行政学院决策咨询部，北京100800) 擅耍：解决外汇储备运用的思路在于区分外汇储备与外汇储备投资。扩大中国投资公司职能；用外汇储备扩大进口；通 过创新企业投资、股权投资、债转股等规避资产风险和损失：通过主权货币结算与投费减少和规避储备货币的使用，保持汇率 升值超过存款利率和物价水平。鼓励外商企业使用人民币。减少外汇资金流入。 关键词：外汇储备；进口；汇率升值 中图分类号：F830．92文献标识码：A 文章蝙号：l009—3540(2011)04一0004一0004 一、正确认识我国外汇储备规模及其面临的主要 成巨大的压力。对国内货币政策产生巨大的压力。对控 问题 制流动性过剩和通货膨胀带来不利影响。 (一)我国外汇储备规模可能达到5—6万亿美元 (三)改变思路，转烦恼为智慧 2000年，我国外汇储备1656亿美元，2010年增加1．正确认识外汇储备多的利益。储备少了烦恼，多 到28473亿美元。2003—2006年外汇储备(不包括购买了也烦恼。是否可以转变思维方式，少的时候高兴，多 国债和给商业银行、金融机构的注资，以下同)以 的时候也高兴?一个人的收入和财富。少的时候。是一 2000—2500亿美元的年规模增加．2007—2010年以种生活方式，但收入和财富多了．应该是另外一种生 4000-4500亿美元的规模增加。如果不解决外汇储备 活。国家外汇储备同样如此。外汇储备少的时候，是一 的增长机制。2011—2015年，我国外汇储备因国际收支 种战略，外汇储备多了。应该是另外一种战略，不能被 顺差可能增加2_2．5万亿美元．加上增加的储备收益教条主义自我束缚。 6000多亿美元，到2015年。我国外汇储备规模将达到任何事情都有风险。发明火车的时候，英国人担心 5_6万亿美元。 火车的速度超过马车的速度会导致人体不适应。因此 (二)外汇储备少也烦恼，多也烦恼 而没有使用火车，最后火车在美国首先使用。在今天的 我国外汇储备少的时候，有着短缺的烦恼。因而采 金融市场。风险就是收益。如果说担心美元贬值使我国 取严厉的外汇管制和额度控制。即使在1996年实行经 的外汇储备损失。为什么不能选择比美元贬值收益更 常项目可兑换以后，依然实行强制结汇制度，企业所有 高的投资呢?担心欧元和日元的剧烈波动．为什么不考 出口外汇收入和境外筹集的外汇资金必须调回境内结 虑主动影响局势呢?我国外汇储备是全球最大的投资 汇。亚洲金融危机的时候，加强了对外汇的管制。 基金，别国应该担心我们，而不是我们害怕他们!关键 2002年以后，随着外汇储备的增加，我国逐步放在于思路和行为的突破。 松外汇管制，放松个人购买外汇额度，对企业逐步采取 2．外汇储备多的好处和用途。不要把外汇储备仅 意愿结售汇制度，到2005年则基本实现意愿结售汇制作为传统意义上的支付和清算手段，那样的话，满足进 度。2006年我国外汇储备规模超过日本成为世界第口和债务清偿需求的外汇储备就足够了。当今世界。外 一，次年允许境内机构自由保留经常项目外汇收入，不 汇储备不仅是支付和清偿手段。也是国家实力和地位 再设置保留外汇的比例。 的象征。是国家财富的一种体现。更是信任、信用和信 随着外汇储备规模的增加。国内外舆论都在讨论 誉的体现。外汇储备多了。国家干预市场的力量就强大 我国外汇储备规模是否合适。担心外汇储备资产结构 了，国内和国外投机资本就不敢随意与政府较量。就可 是否合理．担心巨大的储备资产的经营风险和价值损 以威慑投机资本，可以预防和应对投机资本的冲击及 失、汇兑损