交易额A股比例势效应和三因子模型范龙振.pdf

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2015-09-25 发布于重庆
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7 3 Vol. 7 No. 3 2004 6 JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA Jun . 2004 A 范龙振, 单耀文 ( , 200433) : 利用回归和构造动态投资组合方法, 对中国股票市场1995 年7 月到2000 年12 月股票月益率交易额总市值及其财务数据进行分析, 发现中国股票市场具有显著的交易额效应 A 股比例效应市值效应账面市值比效应等. 这些效应有密切的相互关系, 但不能用市场beta 值来解释. 市场beta 值市值因子账面市值比因子一起, 也就是Fama-French 三因子模型, 可以很好地解释这些效应. : Fama-Macbeth 回归; 中国股票市场; 因子模型; 市场效应 : F830. 91 : A : 1007- 9807( 2004) 03- 0013- 10 0 , , , . . . BARRA : Banz[ 1 , , . BARRA S , P , ; Bhandari[ 2 , , , . , ; Fama, , French[ 3 , . , beta , , . . FamaFrench[ 4~ 7 , A , , . , , , A [ 8, 9 , ( ) . , , : ( R - R ) , M f ( SMB) (HML) . , A : 2002- 06- 0 1; : 2004- 0 1- 17. : ( 01JC630008) . : ( 1965 ) , , , , . 14 2004 6 . R , f t , , ; . R , Mt A 1 Fama- Macbeth ,