北京四方继保自动化股份有限公司新股分析报告.pdf

渐飞研究报告 - 证券研究报告：新股分析 2010 年 12 月 30 日 合理价格区间 智能电网技术先锋，募资谋求多元发展 22.55-24.24 元 ——四方股份（601126）新股分析报告 发行基本情况 摘要: 发行前总股本 31783.4万股 发行数量 8200万股 未来电网投资规模将逐步加大：“重电源、轻电网”是我国电力发展的一个显著特 网下发行 1640万股 点，当电力系统发展到一定程度之后，就如同经济发展到一定程度之后，传统的发展模 网上发行 6560万股 式很难满足新形势下对电力系统的要求。如对电网运行可靠性的要求，大规模可再生能 网下发行价 23.00元 源并网要求，大容量跨区域送电要求等等。这些需求都需要在电网建设上加大投入。 第一大股东 四方电气 智能电网建设利好二次设备生产企业：为了满足我国电力系统需求，国家电网提出 发行后持股比例 61.91% 了建设“坚强智能电网”的计划。在“十二五”期间预计投资2万亿，二次设备作为电 行业走势图 网智能化的关键设备，随着智能电网进入全面建设阶段，其市场需求也将猛增。由于电 网智能化产品技术门槛较高，少数龙头企业将优先受益。 40% 智能电网指数 沪深300 作为国内微机型继电器鼻祖，公司技术优势明显：公司实际控制人之一的杨奇逊院 30% 20% 士是我国微机型继电设备的技术领军人物。依托公司优秀的技术实力，近年来公司在电 10% 力系统二次设备领域取得了多项国内创新成果，在标准制定方面先后参加了80多项国 0% -10% 际标准、国家标准和行业标准的起草和修订工作。 -20% -30% 产品系丰富，涵盖多个潜在爆发点：公司目前产品主要集中于电力系统，但公司产 -40% 品在配网、电气化铁路、发电厂等各领域均有广泛的应用前景。由于技术是公司所在行 09-12 10-03 10-05 10-07 10-09 10-11