信贷配给条件下的中国农村金融系统优化研究.pdf

内容摘要 内容摘要 “农业基础仍然薄弱，最需要加强；农村发展仍然滞后，最需要扶持； 农民增收仍然困难，最需要加快。这是2008年lO月中国共产党第十七届 中央委员会第三次全体会议对“三农问题的概括。解决“三农”问题需要 大力增加对农村的资金投入。从理论上讲，金融可望成为解决“三农”问题 的突破口。但农村金融的实际情况是，金融渠道成为农村资金大规模外流的 途径，农村经济主体“贷款难”问题突出，新农村建设又迫切地要求金融增 加对农村的信贷投入。如何才能构建金融机构对农村投入的长效机制? 为了回答以上问题，本文从信贷供给方入手，以农村严重的信贷配给作 为研究对象，旨在借鉴现代信贷配给理论，从理论上解剖中国农村正规金融 机构信贷配给行为的微观机制和影响因素，从实证方面对中国农村信贷配给 的衡量进行一些尝试，从政策方面为改善农村信贷配给提供依据，最终促进 金融机构增加对农村的信贷投入。 信贷配给代表了信贷市场非出清的一种状况。在这种状况下，按照贷方 所报的利率条件，贷方提供的资金少于借方的需求。二战后，信贷配给作为 “信贷可获性学说’’的一部分，认为政府的制度约束是信贷配给产生的原因。 但金融自由化实践表明，解除各种信贷管制政策后，信贷配给现象并没有消 除，这激发了20世纪60年代之后的大量研究。理论研究者试图回答：商业 银行为何不选择提高利率以出清市场，而用非价格手段配给信贷?不同时期 的研究者们纷纷将当时经济分析的前沿理论比如信息经济学理论、隐含合同 理论、产权理论、实物期权理论等用于解释信贷配给，形成了对信贷配给现 象的多视角解剖。其中，斯蒂格利茨和韦斯运用信息不对称导致的道德风险 和逆向选择解释了信贷配给是金融机构的理性决策。他们的经典分析使信贷 配给理论趋于成熟。 信贷配给理论抓住了信贷配给产生的根本原因，非常有价值。但信贷配 信贷配给条件下的中国农村金融系统优化研究 给理论没有回答发达和欠发达国家农村信贷配给程度的巨大差异，也没有指 明缓解弱势群体信贷配给的出路，‘其局部和均衡的分析方法还难以揭示信贷 配给的演化特征。此外，直接运用信贷配给理论解释中国农村信贷配给还存 在成熟市场经济与转型经济的制度背景差异。而国内关于农村信贷配给的讨 论比较零散，少量的系统性研究也存在实证检验等方面的缺陷。因此，本文 选择系统视角研究农村信贷配给，既便于研究环境与信贷配给的关系，也便 于强调系统主体的自适性和信贷配给的动态演化特征。 新中国成立以来，农村金融系统的演化历程表明，农村金融抑制的总体 特征尚未改变；农村金融组织的经营效率低下；农村金融系统的组成残缺不 全。现阶段，中国农村既有利率管制造成的非均衡信贷配给，又有金融机构 追逐利润最大化导致的均衡信贷配给。利率市场化的推进，农村更多地表现 为均衡信贷配给。金融机构配给信贷的手段包括抵押品要求、第三方担保、 补偿性余额、“客户关系、贷款期限、借款者权益要求及结算帐户要求等非 价格手段。严重制约农户和农村企业贷款获得性的“瓶颈”是抵押担保要求。 中国农村信贷配给形式可以归纳为数量配给(指获得贷款额度小于期望的贷 款额度)和服务配给(指有贷款需求而得不到贷款)两大类，其中的服务配 给更严重。 中国农村存在的信贷配给究竟有多严重?由于信贷配给的直接衡量非常 困难，本文通过构建替代指标进行了三方面的实证分析。首先，检验了 2004-2008年期间有差别的信贷紧缩政策对农村信贷配给程度的影响。替代 指标是金融机构发放给农村(农业和乡镇企业)的贷款比例。通过检验替代 指标的月度数据在信贷紧缩周期中是否同比下降来判断农村遭遇的信贷配给 程度是否加剧。结果发现，倾斜于农村信用社的存款准备金政策对于减轻农 户信贷配给程度有积极影响，但对于乡镇企业没有任何作用，原因在于乡镇 企业中大约只有11％的企业能获得正规金融机构的贷款服务。2004—2008年的 信贷紧缩周期，我国农村的信贷配给程度加深了。其次，运用笔者在2007—2008 年对全国多个省份的农户开展的随机调查数据，确认了我国农户信贷配给程 度高于50％。而乡镇企业遭遇的信贷配给程度比农户更严重。仅就遭遇服务 配给的乡镇企业，其比例大约占乡镇企业总数的76％。实证分析的第三个方 面，笔者尝试性地检验了农村信贷配给的区域差异。将农业信贷配给程度定 2