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中国流通经济2013年第5期 口经贸论坛 委托代理问题研究综述 郑永彪1，张 磊2，张生太1，刘丹1 (1．北京邮电大学经济管理学院，北京市100876；2．北京邮电大学国际学院，北京市102209) 摘要：当参与者的信息并非完全时，将出现委托代理问题。在委托代理问题相关研究中，通常假定委托人较 代理人占有更多其他方面的资源．但由于种种原因．委托人不得不把工作交由他人去做。但代理人不会无偿替委 托人做事，委托人必须向其支付报酬，当然明智的委托入也必定会对自己提供的报酬提出相应的要求。此时，必须 求得信息不对称情况下，委托人为激励代理入朝着自己想要的方向努力而需要付出的额外成本，这就是委托代理 问题希望解决的问题。而为了解委托人需要签订的契约，首先应知道委托人当前的处境，即其所面临的不对称信 息的来源(主要包括隐匿行动和隐匿信息两种)及其引发的问题(逆向选择和道德风险)，还有信息不对称问题发 生的时序和其他限制条件。 关键词：委托代理问题；信息不对称；时序；分析框架 中图分类号：F062．5 文献标识码：A 文章编号：1007—8266(2013)05枷63—07 新古典经济学的一个重要假设是信息完全。 在经济学史上，尽管对委托代理问题的研究 在此假设下，市场由“看不见的手”调节，市场参与 是近代才开始兴起的，但与之相关的思想却零散 者只需依靠理性追逐其利益最大化即可。但实际 见诸于早期学者的研究之中。拉丰等人…对激励 上，在近几十年的研究中，经济学家逐渐发现，现 问题的思想萌芽进行了详细而精炼的回顾。“现代 实中符合信息完全假设的例子实在太少。“天有不 意义的委托代理的概念最早是由罗斯(Ross．S， 测风云”、“买家不如卖家精”、“上有政策下有对 1973)提出的：如果当事人双方，其中代理人一方 策”等朴素的谚语其实恰好表明了一个不可否认 代表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理 的事实，即参与者的信息并非完全。这种信息的不 关系就随之产生了”。… 完全包括两个方面的内涵：一是所有参与者都不 不同于以往的学者只是对现实进行感性认 In— 识，罗斯、…威尔逊【a】以及斯宾塞和泽克豪森…等 具备一些信息，也即“信息不完备”(Incomplete 人真正将委托代理问题的思想予以数学化，并提 fo瑚ation)；二是只有部分参与者具备一些信息，也 即“信息不对称”(Info珊ation 出了该问题的数学分析框架，称为状态空间模型 Asymmetry)。… 作为研究信息不对称问题的一个工具，委托 化方法(State—SpaceFomulation)。其主要优点是 Problem)研究“在20世“每种技术关系都很自然地表现出来”，但该方法 代理问题(Principal—agent Solu— 纪70年代盛极一时，出现了一大批经典文献…… “无法得到经济上有信息的解(Info瑚ative 建立了各种类型的委托代理模式”。【2】时至今日， tion)，’。[8】 对委托代理问题的研究仍在不断发展、进步和完 孙亚在其发表的论文中这样总结：莫里斯“最 善。本文将主要围绕委托代理问题而展开。 富深远影响的成果是关于信息和激励的理论”，莫 里斯“对最优所得税的研究是在非对称信息状态 一、文献综述 下对经济政策最优设