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( ) 第 39 卷 　第 1 期 河南大学学报 社会科学版 Vol . 39 　No . 1 1999 年 1 月 J . of Henan Univ . ( Soc . Sci . ) J an . 1999 东南亚金融危机成因探析 宋 士 云 1997 年 7 月 ,东南亚国家发生了历史上罕见的金融大动荡 ,其成因主要有 :经济 结构失衡 ,经济泡沫化 ,金融机构出现大量呆账 、坏账 ; 国际收支不平衡问题的解决过 分依赖于资本项 目,而且举借外债饥不择食 ;资本项 目开放过早 ,外汇输出输入失控 ; 长期实行与美元紧密挂钩的固定汇率制度 ,汇率政策不当;金融体制不健全 ,特别是 金融监管不力 。 作者 :宋士云 ,山东聊城师范学院学报编辑部副教授 ,聊城 252059 　　1997 年 7 月 ,东南亚国家发生了历史上罕见的 向型经济 ,促进 了经济腾飞 , 成为亚洲“五小虎”之 金融大动荡 。7 月 2 日,泰国政府宣布泰铢实行浮动 一 ,创造了经济奇迹 。90 年代中期 ,周边国家劳动密 汇率制 ,当天 ,泰铢即贬值 16 % , 随后泰铢贬值之势 集型产业的竞争加剧 ,泰国劳动密集型产品竞争力 一发而不可收 。截至 1998 年 1 月 15 日,泰铢贬值 却在下降 ,产业优势逐渐丧失 。然而 ,在这种情况 达 47 % ( 1997 年 6 月 30 日 1 美元兑 27 . 4 泰铢 ,到 下 ,泰国政府却未能及时提升产业结构 ,有效地进行 ) 1998 年 1 月 15 日 1 美元兑 5 1. 4 泰铢 。泰国金融 产业导向 ,把投资引向国民经济发展需要的先进技 危机产生了“多米诺骨牌效应”,受其影响 ,东南亚诸 术产业和制约经济发展的瓶颈产业部门。因此 ,导 国的货币如菲律宾比索 、印尼盾 、马来西亚林吉特等 致投资结构存在着严重的不合理现象 :大量资金被 也大 幅度贬 值 , 贬 值 率 分 别 为 36 . 2 % 、7 1. 9 % 、 投向房地产 、证券及服务等第三产业部门,而对研究 4 12 % ,致使这些国家的经济发展遭受重创 ,饱尝苦 开发 、基础设施及能源等重要领域和产业的投资却 果 。这不仅引发了亚太地区 ,如我国的台湾 、香港和 严重不足 。资本投向的不合理 ,一方面导致了经济 新加坡 、南韩 、日本的金融市场大动荡 ,而且也导致 发展后劲不足 。泰国 1992 ～1996 年的“七五”计划 了拉美和欧洲 ,乃至全球的金融危机 。这场金融危 期间 ,用于研究开发的年度预算仅 2 亿美元 ,只占国 机来势之猛 ,影响之深 ,波及之广 , 引起了世界各国 内生产总值的 0 . 14 % 。1996 年在曼谷工业区内设 金融 、经济专家及国际政要的高度关注 。 厂的外国投资者已很难雇到合格的技术人员和管理 从表面上看 ,这次金融危机的爆发是由于泰铢 人员 ,制造业中连一般的工程师和技术人员 ,甚至连 实行浮动汇率引起的。但是泰国为什么要宣布汇率 熟练工人和服务部 门的专业人员也非高薪征聘不 浮动 ? 汇率浮动为什么带来如此严重的后果 ? 这里 可 。泰国的劳动成本比邻国要高出 2 ～3 倍 ,泰国的 面有着多方面的深层次的原因。 平均工资上升到每小时 1. 4 1 美元时 , 中国、越南的 1. 经济结构失衡 ,经济泡沫化 ,金融机构出现大 平均工资却低于每小时 0 . 5 美元 。1996 年 8 月 15 量呆账 、坏账 ,是造成这场金融危机的最重要原因。 日《远东经济评论》文章认为 ,80 % 以上的泰国劳动 近年来 ,伴随着经济的迅速增长 ,多数东南亚国家的