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ST郑百文重组的财务透视.pdf
经济理论与经济管理2001年第6期
ST郑百文重组的财务透视
侯海燕,任世驰
(暨南大学会计学系,广州 510632)
1.案例简介 2001年1月被复盘。
sT郑百文全称郑州百文股份有限公司,由郑 山东三联是山东省政府重点培植的八大企业集
州市百货公司和郑州市钟表文化用品公司于1987团之一,经营领域涉及商贸、电子信息、旅游、房
年6月在合并的基础上组建而成,于1996年4月地产等行业。三联集团准备将其全资企业——三联
18日在上海证券交易所挂牌交易。截止到2000年商社的主要资产注入sT郑百文,估计将投入约4
758.211
6月30日,sT郑百文总股本为199万股,
887.7869
其中流通股为10709.92万股,国家股为2
万股,法人股为6160.505万股。最大股东为郑州
强第四位,全国连锁企业第三位。
887.78万
百文集团有限公司,持有(国家)股份2
股,占总股本的14.62%。自1998年起,ST郑百
2.多方利益的协调改变了sT郑百文的
文的经营业绩开始滑坡,根据2000年6月30日的
命运
财务报表,每股净资产已达一6.8856元/股,资产
ST郑百文之所以能在停牌3个月后出现重大
负债率高达216.76%,总负债金额为24.75亿元,
转机,主要还在于重组方案较好地平衡了多方的利
而总资产仅为9.7亿元,已是严重资不抵债。ST
益。首先从作为战略投资人身份进入的山东三联集
郑百文的最大债权人是信达资产管理公司,拥有债
团来看,一旦ST郑百文重组成功至少可以获得以
权约为20.76亿元,2000年8月22日ST郑百文被
下好处:第一,通过买壳,实现间接上市。不仅可
停牌,其后要求将其罚出股市的呼声不绝于耳。
以实现上市融资的愿望,同时还可以节约上市过程
2000年12月3日,中国信达资产管理公司等四家
单位在北京宣布了ST郑百文的重组方案。其主要 中的一些费用。第二,有利于山东三联开拓郑州乃
内容有:ST郑百文将其全部资产、债务和人员、 至河南的市场。它不仅避免了重新开拓市场的不确
业务从上市公司退出,转入其母公司进行整顿;山 定性,而且还可以得到郑州地方政府的支持。事实
东三联集团将支付3亿元给中国信达资产管理公 上,ST郑百文一旦破产,其人员的安置将是郑州
司,用于清偿ST郑百文所欠信达资产管理公司约 市政府的一件头痛大事,同时更会影响郑州市的形
15亿元的债务;sT郑百文全体股东将所持有股份象和经济发展。因此,当地政府对山东三联进入郑
的约50%过户给三联集团,不同意过户的股东所 州市场将会持积极的态度。第三,免费的广告效
持有的股份将由三联集团按照股东大会确定的公平 应。它获得了巨大的社会注意力资源,极大地提升
价格收回。鉴于其重组较为顺利,sT郑百文于 了山东三联的品牌价值。
[收稿日期】2001珈3—10
[作者简介] 侯海燕(1976一),女,湖北钟祥人,暨南大学会计学系硕士研究生;
任世驰(1970一),男,四川南充人,暨南大学会计学系硕士研究生。
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