《2016年冬季金融工程研究之八：数量分析量化策略中的样本空间选择》.pdf

——2012年冬季金融工程研究之八 A0230511040042 A0230112070016 2  • 构建量化组合需要首先确定样本空间，样本空间的不同会影响策略表现  • 量化策略选出的组合是样本空间的一部分，样本空间的股票收益分布是组合收益 分布的可能集合 • 选股是在样本空间中挑选未来表现可能较好或较差的股票  间 空 本 样 量化选股 合 组 化 量 资料来源：申万研究 33  • 指数增强——增强组合跑赢指数，Alpha策略——现货组合稳定跑赢股指期货，多 空策略—— 多头相对空头的收益超过0，纯多头策略——组合跑赢某一基准  • 和基准完全相同的组合没有超额收益 • 选择或超配未来表现可能超过基准的股票，剔除或低配未来表现跑输基准的股票  • 样本不偏离而权重偏离 • 样本偏离  44  • 沪深300 中金融服务权重最大，而中证500仅含有2% • 和沪深300相比，中证500的行业偏离幅度最大，达87%  • 同一时间段内不同行业的表现有差异 • 偏离基准的幅度较大的组合表现与基准接近的可能更小 申万A指 中证800 中证500 沪深300 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 采掘 餐饮旅游 电子 房地产 纺织服装 公用事业 黑色金属 化工 机械设备 家用电器 建筑建材 交通运输 交运设备 金融服务 农林牧渔 轻工制造 商业贸易 食品饮料 信息服务 信息设备 医药生物 有色金属 综合 资料来源：申万研究 55  100% 80% • 由于指数编制规则的不同，不同样本空 60% 间的大小盘股票分布存在差异 40% 20% • 中证500与沪深300的大小盘风格差异较