X年全国房地产市场分析.ppt

负债——净负债率明显下降，负债结构逐渐改善 国内12家典型企业2012年负债情况 （单位：亿元） 2012年，随着融资环境的改善，现金压力得到缓解；同时，投资拿地保持理性，绝大多数典型企业净负债率明显下降。其中，绿城中国净负债率从2011年的148.7%下降至2012年的49%。 典型企业减少短期高利息贷款，倾向还款期限较长的长期贷款，短期内债还款压力较小，并通过降价促销加速资金回笼，企业资金结构正在逐渐改善。 企业名称 净负债率 百分点 同比变动 有息债 总额 同比 长短期 债务比 同比 环比 净利润/短期负债 销售额/短期负债 收入债务比 保利地产 89.18% -29.77 815.22 27.57% 2.18 -39% -9% 0.39 3.96 1.25 中海地产 20.50% -12.20 300.65 7.75% 5.79 126% 183% 1.50 20.11 2.96 华润置地 49.60% -18.70 360.77 -14.73% 7.55 439% 255% 0.89 9.88 1.16 招商地产 19.27% -12.1 238.64 7.97% 1.52 -37% 36% 0.45 3.84 1.52 世茂房地产 55.90% -25.80 381.70 8.50% 2.05 55% 73% 0.52 3.72 1.12 万科地产 23.50% -0.36 715.94 60.73% 1.01 14% -47% 0.44 3.97 1.97 富力地产 86.00% 0.10 356.32 25.56% 3.94 118% 145% 0.45 4.46 0.90 龙湖地产 47.60% 4.60 255.83 33.06% 4.01 -8% -11% 0.55 7.86 1.57 绿城中国 49.00% -99.70 211.31 -33.70% 0.41 -59% -10% 0.48 3.64 2.58 恒大地产 69.80% 0.90 518.98 51.33% 1.73 -26% 87% 0.73 4.85 1.53 碧桂园 53.90% -9.40 217.55 56.77% 1.67 46% 15% 0.55 5.84 2.19 融创中国 78.89% -25.18 217.25 87.69% 0.84 -80% -34% 0.21 3.02 1.64 注：恒大，世茂年报中长期有息债数据为未审核数据 收入债务比 销售额/有息负债 数据来源：CRIC 四、 行业未来走势预判 * 三大关键因素 本次调控意在保护市场的平衡发展 涉及政策手段并无新意 地方层面对国五条的落实较为敷衍 调控力度已被削弱 城镇化利好逐渐显现 未来市场仍存发展空间 展望——本轮国五条调控对市场的影响周期将在3-6个月 　各地国五条细则已于3月底相继出台，除了北上广深等少数城市相对完整地“复述”了国五条之外，大部分城市的地方细则都明显较中央要求宽松，调控在地方层面上已被明显削弱。 即便诸如限购加强、限贷升级、个税差额20%征收等条款在未来被地方陆续执行，但这些政策无一不是过去十年调控中已经使用过的手段，且早已被证明对市场效果有限。 新城镇化利好对房地产市场的推动作用在未来将逐渐显现。 四季度调控影响将淡化 将迎来新一轮成交窗口 二季度 三季度 四季度 房价 走势 成交量 走势 一季度 小幅上涨 企稳 量缩 企稳 2013年中国楼市走势预测示意图 上涨 量升 由于房企去年以价换量，房价已缺乏下降空间，今年来部分项目开始涨价，而在政策并未明显收紧情况下，二季度房价上涨惯性将持续，与此同时市场仍处于观望情绪，成交量将逐步萎缩 随着成交转入低迷，三季度预计房价将转向平稳，并促使成交量企稳，此时市场供求双方将逐渐形成新的平衡，四季度当政策调控影响力逐渐淡化后，预计市场将再度量价齐升。 展望——二三季度市场面临调整，四季度或再度量价齐升 * ? 克而瑞（中国）信息技术有限公司版权所有 /ker 284 46% 244 28% 117 0.4 207 49% 160 77% 56 0.3 187 265% 177 251% 76 0.4 125 315% 180 293% 2 0.1 115 170% 185 169% 7 0.1 78 79% 60 37% 26 0.3 74 147% 61 137% 55 0.8 68 160% 32 170% 0 0 60 82% 58 84% 40 0.7 54 50% 47 51% 0 0 41 152% 33 110%