代理贵金属买卖业务投资指引.ppt

黄金 白银 贵金属 2009年 7月 兴业银行总行资金营运中心 大 纲 黄金交易基础知识 白银市场基础知识 投资心态及技巧 新系统和新产品介绍 兴业银行行贵金属业务概述 2005年成为上海黄金交易所金融类会员 2005年开始黄金自营业务，2006年开始代理机构客户黄金交易业务 2006年8月成为上海黄金交易所指定清算银行 2007年3月黄金清算系统和黄金交易管理系统上线 2007年4月全面铺开代理交易所机构和个人黄金交易业务 2008年开始黄金交易管理系统升级改造，2009年1月份升级完成 2009年向个人客户开放延期交收产品；机构和个人客户可交易品种增加 2009年向客户开放白银延期交收产品 黄金、白银现货延期交收产品 交易所正式定义： 现货延期市场采用双向保证金交易方式，客户以保证金买入或卖出延期合约后，可以选择当日平仓了结或延期至下一交易日平仓了结，也可以选择当天申请实物交收或延期至下一个交易日进行实物交收；实物交收申请在规定时段进行，多头持仓可进行收货申报、空头持仓可进行交货申报。同时，引入延期补偿费机制和中立仓机制平抑实物交收上的供求矛盾。 实际上是一种准远期保证金交易产品 交易标的：现货延期交收合约 AU（T+D 、AU（T+N1 、 AU（T+N2）、AG （T+D 交易机制： 保证金交易、逐日盯市 通过交收申报使延期市场与现货市场产生联系 通过中立仓申报和延期补偿费平衡交割产生的供需矛盾 黄金、白银现货延期交收产品 基本概念 客户第一次交易称为开仓，按照保证金率冻结保证金 客户开仓之后便有持仓，买入合约称为多头持仓，卖出合约称为空头持仓 客户持仓有三种处理方式：持有、平仓、交割 客户持仓采取逐日盯市结算盈亏 平仓：多头持仓vs卖出平仓；空头持仓vs买入平仓 交割：持有多头仓可以收货；持有空头仓可以交货 提货：现货延期交收产品多头交割收货后才有库存，才能提货 多头交割申报前必须有足够资金，空头交割申报必须有足够库存 黄金、白银现货延期交收产品 交收申报供需不平衡怎么办？ 引入延期补偿费和中立仓的机制来解决供需矛盾 当市场实物交收供求不平衡时，引入中立仓来吸引场外资金和库存，使交收申报供求平衡； 延期费的支付方向根据交收申报数量对比确定：当交货申报量小于收货申报量时，空头持仓向多头持仓支付延期费；当交货申报量大于收货申报量时，多头持仓向空头持仓付延期费；当交货申报量等于收货申报量时，不发生延期费支付。 中立仓进入市场是因为可以不涉及价格风险的情况下，获得延期费的收益；当交货申报小于收货申报时，可以申请中立仓收货；当交货申报大于收货申报时，可以申请中立仓交货。 中立仓申报者必须有闲散资金或库存；当中立仓交货成功后，交易所系统自动为中立仓申报者生成对应数量的多头头寸；中立仓收货成功后，交易所系统为中立仓申报者生成对应数量的空头头寸 按不同合约的规定，延期费可逐日支付或定期支付 。 T+D和T+N的区别 黄金、白银现货延期交收产品 黄金、白银现货延期交收产品 一、递延费是市场中的交易者之间发生的费用，而非由交易所或者银行收取 二、递延费对于持仓不变的投资者来说，可能不同交易日收付方向会发生改变，因此是或有收益或者是或有成本。 三、由于中立仓申报采取时间、价格、数量优先的原则，一般投资者（尤其是个人投资者）申报成功的机率很小，可以不予考虑。 新系统和新产品介绍 黄金现货延期交收产品之六 目前个人投资者可交易品种 用好结算单查询功能 白银----平凡的贵金属 白银的需求及用途? 白银的需求及用途?白银在许多年前就已经基本丧失了货币职能，而仅是一种工业金属，主要用于工业、摄影以及首饰和银制品三个方面。在90年代套期交易仅在需求方出现过两次，而且数量都不大。制造业需求量基本上就等于了全部的市场需求量，其中70%的需求都是来自工业和照片方面的用途。唯一还保留有货币时代痕迹的是银币，1998年银币只占总需求的3%，剩下的就是首饰和银器需求。欧盟、美国、日本和印度是世界上用银量最大的地区，而在欧盟中意大利的消费量又是最大的。? 白银的需求及用途 1. 工业用银?银在所有金属中是最好的电和热的导体，白银的特性主要表现在它的强度、延展性、导热性和导电性，以及它对光反射的灵敏性，尽管白银被视为一种贵金属，但其基本的作用是用于催化剂和照片。而它集多种优点于一身的特性决定了在其绝大多数的应用中，很难找到其它的替代品，特别是在那些可靠性、精确性和安全性压倒一切的高科技领域。其中在电气需求中所占的比例最大, 在电子工业, 电镀工艺,汽车和飞机工业,照片业以及医学上也存在广泛的应用2. 首饰和银器?银和金有相似的特点，拥有极好的反射性和最好的抛旋旋光性。因此银匠的目