创新背景下的券商资管业务研究.ppt

定向增发融资（一） * 事件描述:某上市公司上报定向增发材料时，股价20元，拟定增发价18元；半年后，定向增发项目获批，此时股价已跌至15元。 * 定向增发融资（二） 解决方案1：分级类产品 1、券商和银行客户 2、上市公司自己筹集 1、优先级（保证固定收益，不承担股价涨跌的风险） 2、劣后级（浮动收益，承担股价涨跌的风险） 融 资 以增发价全额认购增发的股票 小集合 （分级） * 上市公司定向增发（三） 解决方案2：全部由券商认购兜底 券商和银行客户 上市公司大股东或指定第三方提供担保 股权质押、固定资产抵押 融 资 以增发价全额认购增发的股票 集合产品 （不分级） 贷款类产品 * 客户资金 资管产品 借道金融工具（银行或信托） 需要资金的企业 1、流动资金贷款2、项目固定资产投资贷款3、上市公司股权质押贷款 应收账款保理或证券化 * 1、有追索保理 2、无追索保理 3、应收账款证券化 BT项目（一） * BT(building—transfer)模式：即建设—转让，是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。项目工程由投资人负责进行投融资，具体落实项目投资、建设、管理。工程项目建成后，经政府组织竣工验收合格后，资产交付政府；政府根据回购协议向投资人分期支付资金或者以土地抵资，投资人确保在质保期内的工程质量。 BT项目（二） * 项目开发公司 工程公司资金 小集合 客户资金 借道其他金融工具 政府 应收账款 项目完工 应收账款证券化 资产证券化产品 * 1、金融机构资产证券化 2、企业资产证券化 银行和证券的合作 * 1、资金对接 2、项目对接 3、托管和产品销售 信托和证券的合作 * 1、资金对接 2、项目对接 3、利用信托特殊的金融工具 七、资管和券商内部各业务部门的合作 * 资管和投行 资管和经纪 资管和固定收益 八、资金池 * 什么是资金池？ 如何构建资金池？ 资金池对于券商资管业务有什么意义？ * 谢 谢 ! 创新背景下的券商资管业务研究 * 目 录 一、引言 二、当前分业经营背景下各种金融机构的业务特点 三、券商资管业务分类 四、券商资管业务的盈利模式和核心竞争力 五、开展资管业务的基本原则以及下游客户方向 六、资管的具体产品 七、资管和券商内部各业务部门的合作 八、资金池 * 一、引言 * 创新资管 能做什么 盈利模式 核心竞争力 二、当前分业经营背景下各种金融机构的业务特点 * 信托 银行 公募基金 民间金融机构 券商 信托 * 1、唯一的全能型金融平台 2、投资（股权、债券、实业和其他）、融资（贷款 ）、租赁等全能型的金融工具 银行 * 1、传统业务：吸收存款、贷款 （主要利润来源：存贷差） 2、理财业务：通过对接信托和券商等金融平台工具，达到突破资金投向边界、调整资产结构的目的 3、银行开展资管业务的优势：渠道优势 客户优势 资金优势 公募基金 * 1、传统业务：投资债券、股票等 2、新业务：通过设立子公司，开展特定或者专项资产管理业务；专项资产管理计划的功能和券商的“小集合”完全一样 民间金融机构 * 1、投资公司 2、小额贷款公司 券商 * 1、 定向资产管理计划 2、专项集合资产管理计划 3、集合资产管理计划（大集合、小集合） 定向资产管理计划投资范围 * 定向资产管理业务的投资范围由证券公司与客户通过合同约定，不得违反法律、行政法规和中国证监会的禁止规定，并且应当与客户的风险认知与承受能力，以及证券公司的投资经验、管理能力和风险控制水平相匹配。 定向资产管理业务可以参与融资融券交易，也可以将其持有的证券作为融券标的证券出借给证券金融公司。 专项资产管理计划投资范围 * 证券公司为客户办理特定目的的专项资产管理业务，应当签订专项资产管理合同，针对客户的特殊要求和资产的具体情况，设定特定投资目标，通过专门账户为客户提供资产管理服务。 证券公司可以通过设立综合性的集合资产管理计划办理专项资产管理业务。 集合资产管理计划投资范围（大集合） * 集合计划募集的资金应当用于投资中国境内依法发行的股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、中期票据、股指期货等金融衍生品、保证收益及保本浮动收益商业银行理财计划以及中国证监会认可的其他投资品种。 集合计划可以参与融资融券交易，也可以将其持有的证券作为融券标的证券出借给证券金融公司。 证券公司可以依法设立集合计划在境内募集资金，投资于中国证监会认可的境外金融产品。 * 集合资产管理计划投资范围（小集合） 1、包含大集合的投资范