国债期货介绍及营销策略.ppt

2011年12月初，中金所总经理朱玉辰在“第七届中国国际期货大会”上透露，中金所正在积极筹备国债期货。 2012年1月初召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席郭树清明确表示，稳妥推出国债、白银等期货以及期权等金融工具。 2012年1月14日，证监会主席助理姜洋证实，正在推进国债期货 2012年2月13日，中国金融期货交易所国债期货仿真交易测试启动。 2012年4月23日国债期货起进行全市场仿真交易 种种迹象表明，国债今年推出的概率极大！ 我们先来看下目前股票市场的市值，目前国内股票市场的市值大概是25万亿水平，而债市的市值大概是在20万亿的水平，单国债市场就6.42万亿，占据债市的32%，因此国债的市场发展空间是相当巨大的。 一、机构客户 银行是国债的重点大客户，作为我们证券的营业部，自身的银行渠道比较顺畅，因此可以对银行做为重点的开发突破口。 二、个人客户 国债期货投资对个人投资者的吸引力是非常强大的，首先我们从国债期货的合约设计跟股指的对比可以看到： 也就是说股指波动6%的价值，国债只要波动1%就可以。因此国债有足够的波动性来满足客户做交易的需求 一、要建立2人或者3人一起的营销团队 客户的开发不是一触而就的，需求长时间的相互磨合达成合作。目前客户开发仅凭个人能力有很大的瓶颈，比较可取的是采取团队营销。 二、找准自己的营销策略 目前市场的营销策略主要体现在一下几点： （1）目标市场策略（细分客户、抓住重点）； （2）产品策略（创新产品和服务）； （3）价格策略（降低交易费用、提高产品附加值）； （4）服务策略（服务过程流程化、服务环节人性化）； （5）渠道策略（现有的资源、提高与客户的接触度）； （6）促销策略（回馈客户、刺激客户需求）； （7）人员策略（加强培训、提升员工素质）； （8）品牌策略（建设企业文化、打造强势品牌）。 三、选择营业部有优势的营销策略，针对不同的客户采取不 同的营销方式 1、针对机构客户的营销 机构客户的营销是国债期货的重点，营业部可以从自身关系网络中的银行、投资公司、财务公司等渠道与相关负责人建立关系，营业部在开发大客户或者机构客户的时候可以要求期货总部进行协助，期货总部对营业部的协助是无偿的，不会跟营业部开发客户有竞争关系。 2、个人客户的开发 个人客户的开发首先要发掘和积累身边的客户资源，客户资源可以来源于以下几个方面： （1）产业或者企业集中的领域，比如金属贸易城、塑料化工城等； （2）行业会议，如有相关的行业会议举办，应该尽量多参与，行业会议一般都是企业聚集的地方，能比较好的收集目标客户群体信息； （3）相关协会，加入行业协会，通过协会认识潜在客户群体； （4）银行资源，可以加强与银行合作，实现双赢； （5）朋友等自有资源，让你的社会关系知道你做什么，主要是开发散户为主； （6）营业部的自有资源——频繁短线交易、有权证交易等对期货交易有比较高的认知度； 国债期货仿真交易 有什么作用呢？ 避 险 工 具 国债期货仿真交易 规避由于利率上涨导致手中持有的资产贬值风险——利率风险。 适用者： 证券公司、保险公司、基金公司、银行： 持有大量债券却因缺乏流动性而面临损失风险，债券期货。不需要实物债券的交付，直接以保证金进行结算，因此降低了交易成本的同时也让避险成为可能 个人投资者： 持有不动产（房地产）、个人房贷、股票、债券等等，通过国债期货来保值避险。 套期保值策略——空头套保原理： 目前有国债现券持仓 预期未来利率可能上涨，导致国债的价格下跌 卖出国债期货，避免国债价格下跌的风险 操作： 卖出国债期货 计算卖出国债期货的和约数 利率上升导致期货价值的增加，等于利率上升导致现货价值的减少 投 机 工 具 国债期货仿真交易 对于交易性投机交易者，可以把国债期货作为一种类似于股票、基金、债券等的金融投机工具，通过承担超额风险获取超额收益。同时期货的保证金杠杆交易可以提高资金运用效率和灵活度。 分析方法：基本面分析——以市场利率波动为核心 操作策略：技术分析、程序化交易 优点：T+0 ，杠杆，双边，浮赢加仓 套 利 交 易 国债期货仿真交易 套利策略： 在T时刻产生的现金留贴现至t时刻后若与t时刻的净现金流不相等，则存在套利机会。 B - Pt+AIt 1+r* T-t /365 + Ft*CF+AIT +c/f* 1+r* T-s /365 B 0，买现券，卖期货 B 0，卖现券，卖期货 调节投资组合久期 国债期货仿真交易 投资组合久期是衡量利率变化对一个债券投资组合价值变动的敏感性。因此当投资者预期利率会发生改变时，调整手中持有债券组合的成分，以改变组合的久期，适应市场未来的变化。以往，这样的作法