营运资金的重分类和综合绩效评价研究.pdf

A Thesis Submitted to Ningbo University for the Master’s Degree Working Capital Reclassification and Study on Comprehensive Performance Evaluation Candidate： Xuejing Ma Supervisor：Professor Youcai Xie Faculty of Commerce Ningbo University Ningbo 315211 ， Zhejiang P.R.CHINA January 15,2014 万方数据 宁波大学硕士论文 营运资金的重分类及综合绩效评价研究 摘 要 营运资金是企业维持其正常运转所必须拥有的资金，是企业全部资产中最具活力的 组成部分，因此常常把营运资金看作是企业流动的血液。一直以来企业因营运资金管理 不善而引发破产的不在少数，因此管理营运资金管理在财务管理中越来越引起重视，相 应地如何评价营运资金管理绩效也成为企业财务管理的重要课题之一。 营运资金有两种分类：一种是基于要素的营运资金分类，主要包括现金及有价证券、 存货、应收账款和应付账款等；另一种是基于渠道的营运资金分类，主要包括采购渠道 营运资金、生产渠道营运资金、营销渠道营运资金、经营活动营运资金、理财活动营运 资金。不同的营运资金分类，其营运资金管理绩效指标是不一样的：基于要素的营运资 金分类，其评价指标主要有存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期和现金周转 期；基于渠道的营运资金分类，其评价指标有采购渠道营运资金周转期、生产渠道营运 资金周转期、营销渠道营运资金周转期、经营活动营运资金周转期、理财活动营运资金 周转期和总营运资金周转期。分别选取基于要素和渠道的营运资金周转期，对各行业营 运资金管理绩效进行描述性分析。结果显示：不管是基于要素的营运资金管理绩效指标 还是基于渠道的营运资金管理绩效指标，都呈现显著的行业特征。例如房地产行业，其 营运资金周转期、经营活动营运资金周转期、生产渠道营运资金周转期、存货周转期都 远远高于其他行业。然后从企业盈利能力的角度出发，首先将众多的盈利指标进行因子 分析，结果发现：不同行业盈利能力的公共因子的个数是不一样的，但有同质性，即当 公共因子只有一个时，反映了企业综合盈利能力；当公共因子有两个时，分别反映了企 业销售盈利能力和资本盈利能力。将得到的公共因子与各营运资金周转期进行相关性分 析。结果表明：不同行业营运资金管理绩效对企业盈利能力的影响是有显著差异的，如 农林牧渔、采掘业、电力煤气、交通运输和信息技术行业，营运资金管理绩效对企业综 合盈利能力的影响不显著，而制造业、建筑业、批发零售和房地产行业，营运资金管理 绩效对企业销售盈利能力和资本盈利能力的影响比较显著，因此有必要对制造业、建筑 业、批发零售和房地产行业营运资金进行重新分类，并在此分类基础上，将各营运资金 管理绩效指标根据企业销售盈利能力和资本盈利能力进行重新组合。 关键词：营运资金重分类，绩效指标，因子分析，相关性分析 I 万方数据 营运资金的重