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《上海振华重工(集团)股份有限公司跟踪评级报告》.pdf
跟踪评级报告
上海振华重工(集团)股份有限公司跟踪评级报告
主体长期信用 评级观点
跟踪评级结果:AA+ 评级展望:稳定 跟踪期内,上海振华重工(集团)股份有
上次评级结果:AA+ 评级展望:稳定
限公司(以下简称“公司” )保持在全球港口机
债项信用 械行业的龙头地位,运营管理、技术水平、市
跟踪评 上次评
名 称 额 度 存续期 场地位等方面具备显著优势。联合资信评估有
级结果 级结果
2009/3/13- + + 限公司(以下简称“联合资信” )也关注到,受
09 振华 MTN1 18 亿元 AA AA
2014/3/13
2009/4/10- + + 金融危机影响,公司手持订单数显著减少;海
09 振华 MTN2 4 亿元 AA AA
2014/4/10 运低迷背景下公司产品价格出现下跌;价格高
2011/2/25- + +
11 振华 MTN1 38 亿元 2016/2/25 AA AA 点采购的大量库存钢材及前期大规模资本支出
计提的折旧抬高了公司营业成本。在上述因素
跟踪评级时间:2011 年 12 月 29 日
影响下,公司营业收入和营业利润率出现大幅
财务数据 度下降。
项 目 2009 年 2010 年 11 年 9 月 目前,外围经济仍未恢复至危机前的水平,
现金类资产(亿元) 19.50 14.19 15.11 世界各主要经济体增速仍处于低位,世界进出
资产总额(亿元) 510.66 452.87 454.26 口贸易整体下滑,港口吞吐量不足,全球港口
所有者权益(亿元) 161.64 155.95 153.85
机械市场需求减少,公司未来港口机械业务仍
长期债务(亿元) 60.36 78.01 92.26
全部债务(亿元) 237.50 233.71 239.66 面临较大压力。为应对行业景气波动,公司大
营业收入 (亿元) 275.64 171.16 140.40 力拓展毛利率水平较高的海洋工程装备和大型
利润总额 (亿元) 7.64 -8.48 -1.57 钢结构业务,海洋工程装备收入占比不断提高,
EBITDA(亿元) 20.29 3.47 -- 公司业务结构有望得到优化。
经营性净现金流(亿元) 5.50 51.78 8.69
综合考虑,联合资信维持公司主体长期信
营业利润率(%) 10.67 2.86 3.98
净资产收益率(%) 4.82 -4.57 -- 用等级为AA+ ,评级展望为稳定,并维持“09振
资产负债率(%) 68.35 65.57 66.13 华MTN1” 、“09振华MTN2” 、“11振华MTN1” 的
全部债务资本化比率(%) 59.50 59.98 60.90 +
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