《保险投资学第八章》.pptVIP

第八章 保险投资风险管理 第二节 保险投资风险的宏观监管 第三节 保险投资风险的微观管理控制 第一节 保险投资风险的类型和度量 第四节 保险投资监管发展的新趋势 第一节 保险投资风险的类型和度量 一、保险投资风险的分类 保险投资风险指保险公司的投资资产未来投资收益的不确定性，或是对保险公司预期投资收益的背离。 保险投资风险可以分为系统性风险与非系统性风险两大类型。 （一）系统性风险 政策风险与政治风险 市场风险 利率风险 通货膨胀风险 第一节 保险投资风险的类型和度量 （二）非系统性风险 信用风险：又称违约风险，它是指证券发行人在证券到期时或者借款人在借款期满时无法按照事先约定的合同方式还本付息而使保险公司遭受损失的风险 流动性风险：指保险公司因资产流动性的不确定变化而遭受损失的风险 管理风险：是在保险投资过程中由于投资决策失误、交易管理制度不健全、管理缺陷以及人为因素造成的潜在损失的风险。具体包括操作结算风险和技术风险 第一节 保险投资风险的类型和度量 二、保险投资风险的度量 1.风险价值法( Value at Risk) 风险价值VAR分析法是在考虑金融资产对某一风险来源的敏感性和市场逆向变化的可能性的基础上，对市场风险作出总括性的评价。 VAR方法是在正常的市场条件下和给定的置信度内，测量单一金融资产或投资组合在给定时期内面临的市场风险的大小和可能的最大损失价值的分析方法。 VAR方法的功能有三个： （1）提供市场风险的量化指标，指导内部投资决策的制定； （2）是指导投资的工具，以调节预期的风险和收益； （3）是对管理者和交易商的工作业绩进行评价与监管。 第一节 保险投资风险的类型和度量 VAR方法也有它的缺陷： VAR方法衡量的主要是市场风险，如单纯依靠VAR方法，就会忽视其他种类的风险如信用风险； VAR方法只是市场处于正常变动下市场风险的有效测量，并不能处理处于极端价格变动的市场情形； VAR方法不能反映投资者内部人员的欺诈违规行为所带来的风险。 因此，不能成为唯一的风险控制工具。 第一节 保险投资风险的类型和度量 2.风险调整的资本收益法(Risk Adjusted Return on Capital) 风险调整的资本收益是收益与潜在亏损或VAR值的比率。 RAROC=（净收益—预期损失）/受险资本 受险资本是保险公司开展某项投资业务所面临的各种类型的风险损失之和，在实践中，一般是用VAR来计量。 RAROC的宗旨是保险投资管理者应在风险与收益之间寻找一个恰当的平衡点，决定RAROC的关键是潜在亏损即风险值的大小。 用RAROC方法进行业绩评估，可以较真实地反映交易人员的经营业绩， 并对其过度投机行为进行限制， 有助于避免大额亏损现象的发生。 RAROC方法也将在保险资金运用风险管理上受到越来越多的关注和重视。 第一节 保险投资风险的类型和度量 3.信用风险矩阵法（Credit Metrics） 该模型以信用评级为基础，计算某项贷款或贷款组合违约的概率，然后计算上述贷款同时转变为坏账的概率。该模型覆盖了几乎所有的信贷产品。 信用风险矩阵法是银行防范信用风险的工具。由于大额协议存款和债券是保险投资的主要方式， 而信用风险又是债券投资面临的主要风险，因此借鉴和应用以信用风险矩阵法为代表的信用风险管理模型对防范保险投资管理中的信用风险、确保保险资金投资的安全同样有效。 第一节 保险投资风险的类型和度量 4.极限测试法（Stress Testing ） 极限测试主要是分析关键性市场变量在极端或者最坏的情况下对保险投资资产组合价值及损益情况的影响，并针对可能的情况事先设计好应急方案及措施。 极限测试的主要步骤包括：选择测试对象，即需要测试的市场变量；确定模型的市场假设条件；重估保险投资资产组合价值；根据分析结果选择行动计划。 极限值测试让保险公司投资管理者了解在有潜在灾难性事件或者外部环境显著变化时所产生的后果，帮助保险资金运用风险管理寻找安全边界的有效手段。现在极限测试已成为我国保险资金运用风险管理的常用手段。 第一节 保险投资风险的类型和度量 5.全面风险管理法(Enterprise-Wide Risk Management) 全面风险管理要求保险公司的风险管理系统不仅处理市场风险或利率风险等系统性风险，还要求处理保险投资时面临各种非系统性风险，并要求包