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第四章 实体资产证券化 第四章 实体资产证券化 案例1 ：宝钢IOP之路 2011/4/20 1 案例1 宝钢股份：多项创新发行方案 案例1 宝钢股份：多项创新发行方案  一、 背景  宝山钢铁股份有限公司是由上海宝钢集团公司 独家发起设立的股份有限公司，于2000年2月3 日正式注册成立。宝钢集团是国家授权投资机 构和国家控股公司，是中国现代化程度最高的 大型钢铁联合企业和最大的钢铁企业。从2000 年10月到11月20日，宝钢股份通过上网定价发 行和网下配售结合的方式，在上海证券交易所 向社会成功发行人民币普通股18.77亿股，共 融资人民币78.46亿元（扣除发行费用约1.4亿 元后，实际募集资金约77.06亿元），为当时 市场最大规模的一次A股发行。 2011/4/20 2 案例1 宝钢股份：多项创新发行方案 案例1 宝钢股份：多项创新发行方案  二、事件过程  此次宝钢股份A股股票发行数量为18.77亿股， 发行后总股本达125.12亿股。发行对象为在上 海证券交易所进行股东账户登记的境内自然人、 法人（国家法律、法规禁止购买者除外），以 及符合国家有关配售规定的法人投资者。此次 发行价格区间由预路演的价格发现机制确定， 其下限应高于每股账面净资产值。法人投资者 在该价格区间申报申购价格和股数，主承销商 和发行人根据法人投资者网下簿记建档结果协 商确定最终发行价格。 2011/4/20 3 案例1 宝钢股份：多项创新发行方案 案例1 宝钢股份：多项创新发行方案  二、事件过程  本次发行规模巨大，并有诸多创新之举，从 总的看来整个发行过程可以分为三个阶段：  １．预路演价格发现阶段  2000年10月，在经过几日的预路演之后，根据法 人投资者对宝钢股份A股的报价，申购报价区间被 定为每股3.50元～4.18元。  ２．公开路演网下定价阶段  在2000年11月6日、7日和10日，发行人宝钢股份 和承销商中金公司分别在上海、北京和深圳举行 三场大型公开路演活动，向投资者推介宝钢股票。 2011/4/20 4 案例1 宝钢股份：多项创新发行方案 案例1 宝钢股份：多项创新发行方案  二、事件过程  与此同时，在全景网站（ ）的 网上路演同步进行，以及时全面回答投资者 的问题。2000年10月30 日和11月6 日在《中 国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》 分别刊登向法人投资者配售的公告。公告显 示，宝钢股份选择了10家与宝钢有着长期紧 密合作关系的上下游公司作为战略投资者， 配售数量共计达4.47亿股。  对法人配售的预约登记及申购于2000年11月 15 日结束。中金公司根据收到的认购要约 2011/4/20 5 案例1 宝钢股份：多项创新发行方案 案例1 宝钢股份：多项创新发行方案  二、事件过程  进行簿记建档，并在此基础上和发行人宝钢股 份协商确定本次发行价格为人民币4.18元/ 股，按2000年预测净利润计算全面摊薄发行 市盈率为18.66倍。  ３．网上定价发行阶段  2000年11月17 日宝钢公司同时在《中国证券 报》、《上海证券报》和《证券时报》上刊登 《宝山钢铁股份有限公司A股发行招股说明书 概要》（下面简称“概要” ），公布上网定价发 行股票的有关事宜。“概要”规定，以网下法人 配售询