索罗斯的创业历程.ppt

第二、三轮金融保卫战 1998年1月，香港最大的华资证券行“百富勤”爆发财政危机，拖累港股爆泻774点； 国际炒家伺机而动，又分别于1月及6月两次趁虚而入，利用汇市、股市和期市的互动规律，再次抛弃狙击港元的投机活动。特区政府采取相应推高利率等措施，保持港元稳定。 第二、三轮金融保卫战 1988年6月恒指期货未平仓合约约为7万份，8月增加到9.2万份，投机者大约持有8万份沽空合约，恒指下降1000点，他们可以获利40亿港元。 香港政府如何对国际投机风潮作出反应 前三轮金融保卫战：提高拆借利率 第四轮金融保卫战：干预汇市和股市 第四轮金融保卫战 前期进攻:声东击西! 表面进攻:汇市(狙击港币,提高利率) 真正目标:股市期市 成果: 8.14前的19个交易日,恒指急跌2000点(50HK$/点), 相当于每张合约可赚10多万HK$. 第四轮金融保卫战 第一周(3-7日):以汇市为阵地,国际炒家狙击港元. 在国际外汇市场散沽港元,狙击战爆发 纽约,悉尼,香港,伦敦 香港特区政府以美元财政储备全力接货. 5个交易日共接港元沽盘高达$20多亿. 维持汇市稳定 第四轮金融保卫战 第二周(10-13日):汇市为主,股市为辅 续抛港元,引起股市大落大升,以7200点收市. 港股失守7000大关, 8.13收市报6660低位 香港金融管理局共接港元沽盘达$42亿(合计超$60亿,去年10月$30亿) 索罗斯对冲基金 国际金融 Group4,FM,SYSU. 主要内容 主角简介:乔治·索罗斯 术语解释 东南亚金融危机(略) 香港金融保卫战(详) 索罗斯在97危机中的成败(东南亚vs.香港) 乔治·索罗斯 量子基金的创始人之一。1930年，出生与匈牙利。1947年移居英国，并毕业于伦敦经济学院。1956年，索罗斯前往美国，开始建立和管理国际投资基金。 1992年，索罗斯狙击英镑 1997年，东南亚的金融危机 2007-2009年，次贷危机 2010年，出手香港新股市场 基金（investment funds） 又称投资基金，是通过发行基金凭证，将众多投资者分散的资金集中起来，由专业的投资机构分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的投资制度 。 具有集合投资、分散风险和专家管理的特点 。 对冲基金(Hedge Fund)起源于50年代初的美国。其操作的宗旨，在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。 在一个最基本的对冲操作中，基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。 到期时保护性看跌期权的收益 股票利益 看跌期权的收益 总计 ST≤X ST＞X ST ST X－ST 0 X ST 经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。对冲基金己成为一种新的投资模式的代名词。即基于必威体育精装版的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。现在的对冲基金有以下几个特点： 投资活动的复杂性 ； 投资效应的高杠杆性 ； 筹资方式的私募性 ； 操作的隐蔽性和灵活性。 　　 量子基金 索罗斯旗下五个对冲基金之一。 量子基金是高风险基金，主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。量子美元基金在美国证券交易委员会登记注册，它主要采取私募方式筹集资金。 索罗斯为之取名“量子”，是源于索罗斯所赞赏的一位德国物理学家、量子力学的创始人海森堡提出“测不准定理”。索罗斯认为，就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样，证券市场也经常处在一种不确定状态，很难去精确度量和估计。 联系汇率制 政府设立一个外汇基金； 有发行本币现钞资格的银行须按固定汇率（7.8港币等于1美元）在 外汇基金存入100%的外汇储备，换取无息的 “负债证明书”，作为发行港币的依据；其他持 牌银行向发钞银行取得港币时，也要以百分之百的美元向发钞银行进行兑换。 公开外汇市场 外汇基金 发钞行 $1=7.8HK 买$,卖HK 港币贬值压力 同业现钞外汇市场 持牌银行A 持牌银行B $1=8.0HK 卖$,卖HK 利率上升 7.8 7.8 联系汇率制的自我调节机制 ①美元流动均衡机制 ②套利机制 东南亚金融危机 自1997年7月2日起至今尚未平息，爆发了一场始于泰国、接着蔓延到菲律宾，后