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一、短期偿债能力分析 概论：短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。 指标：速动比率，流动比率 选取指标原因：影响企业流动性和短期偿债能力的因素主要有流动资产、流动负债、营运资金、现金流量等。 （一）比率分析 流动比率 年份20092008200720062005流动比率0.760.660.910.821.09由表可知：伊利2005-2009年的流动比率总体呈现下降的趋势，中间略有上下浮动。但是近五年伊利的流动比率都低于2，是比较不合理的。说明伊利近五年的流动性比较差且越来越来差，流动负债安全程度比较低，短期债权人收回本息的可能性比较的，风险较大。另一方面也说明伊利流动资产占用资金较少，流动资产的盈利性比较高。 速动比率 年份20092008200720062005速动比率0.55--0.570.430.74由表可知：伊利2005-2009年的流动比率总体是下降的趋势，中间浮动非常大。速动比率接近1比较合理，在2005年伊利的速动比率为0.74，比较合理，在2006年有所下降，2007年有所上升，在2008年是无意义，2009年比2007年略有下降，近几年伊利的速动比率都是比较不合理的。说明伊利的流动性逐年降低，流动负债的安全程度越来越低，短期债权人收回本息的风险较大。 （二）伊利流动性与短期偿债能力的绝对数额趋势分析 项目2009200820072006 HYPERLINK /f10/financialHistory_600887,CBSHEET_NEW,CBSHEET143,REPORTDATE,衍生金融资产.html \t _self 货币资金4,113,466,0582,774,432,5581,771,591,8891,012,088,656 HYPERLINK /f10/financialHistory_600887,CBSHEET_NEW,CBSHEET21,REPORTDATE,流动资产合计.html \t _self 流动资产合计6,831,285,4235,417,862,8144,635,918,0893,388,040,076 HYPERLINK /f10/financialHistory_600887,CBSHEET_NEW,CBSHEET66,REPORTDATE,流动负债合计.html \t _self 流动负债合计9,037,426,3508,201,028,3125,087,165,5754,186,627,187 HYPERLINK /f10/financialHistory_600887,CFST_NEW,CFST10,REPORTDATE,经营活动产生的现金流量净额.html \t _self 经营活动产生的现金流量净额2,028,826,510182,575,140778,130,794495,375,350 （三）与同行业蒙牛进行比 流动比率 年份20092008200720062005蒙牛1.031.171.180.990.93伊利0.760.660.910.821.09 速动比率 年份20092008200720062005蒙牛0.890.820.960.630.61伊利0.5500.570.430.74 由图表可知：伊利2005-2009年的流动资产、流动负债和货币资金总的来说都呈现上升趋势。经营活动产生的现金流量净额除2008年基本上呈现略微上升的趋势。流动资产的内部货币资金呈现逐年上升的趋势，应收票据和应收账款总体来说是略有下降的趋势，使得流动资产的总体水平呈现上升的趋势。流动负债呈现逐年上升趋势，特别是在2007-2008年上升幅度非常大。说明伊利资产逐年稳步增长，规模逐年加大。 二、长期偿债能力分析 概论：长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。 指标：利息保障系数；资产负债率；股权比率 选取上述指标原因：影响企业财务风险和长期偿债能力的因素主要有资本结构、财务杠杆、长期盈利水平与经营活动现金流量。 （一）比率分析 报告日期 HYP