宏观审慎监管——系统性风险治道变革.pptVIP

宏观审慎监管——系统性金融风险的治道变革 闫 海 辽宁大学法学院 1.系统性风险（ Systemic Risk）及触发机理 Kaufman＆ Scott(2003) “系统性”是指几乎同时发生的“大”或宏观冲击； 强调相互的因果关系，由于机构、市场之间存在直接、密切的联系； 不依赖直接的关联性，但是存在风险曝露的一致性。 2.次贷危机是典型系统性事件 宏观政策、宏观经济与次贷危机 微观审慎监管失败与次贷危机 金融网络化与次贷危机 问题机构救助与次贷危机 3.传统系统性风险的治理框架——安全网 微观审慎监管 最后贷款人 贷款保险 4.宏观审慎的发展脉络 库克委员会：发展中国家贷款 BIS：金融创新 亚洲金融危机：IMF MPIs World Bank FSAPs 次贷危机：FSB、美国、英国、欧盟 2008 2000 1986 1979 5.宏观与微观审慎监管的比较 宏观审慎监管 微观审慎监管 直接目标 限制系统性风险发生 限制个别机构风险发生 最终目标 避免GDP产出损失 保护消费者（投资者/储蓄者） 风险模型 一定程度上内生 外生 关联机构的相关性及共同风险曝露 重要 不相关 审慎监管的测量标准 以整体系统的风险为单位，由上而下实施 以个别机构的风险为单位，由下而上实施 来源：Borio（2003） 6.宏观审慎与监管体制改革 中央银行的主导地位 “宏观”要求 与中央银行其他职责的内在联系 最后贷款人 货币政策 支付结算系统 金融统计 微观审慎监管的协调 内部协调：填补监管漏洞 外部协调：衔接宏观政策 7.宏观审慎与监管工具改革 扩大最后贷款对象 转向最后做市商 逆周期资本监管 逆周期贷款损失拨备 拟周期杠杆率限制 会计公允价值 风险预警指标体系 压力测试 风险预警 逆周期监管 最后贷款人 8.我国宏观审慎监管框架的立法建议 “建立宏观审慎管理框架，强化资本和流动性要求，确立系统性金融风险防范制度”。 ——《关于2010年深化经济体制改革重点工作意见》（国发[2010]15号） 健全危机救助体制，改进最后贷款人制度。 加快风险预警机制建设，积极开发逆周期监管工具。 建立宏观审慎监管的决策机构，健全信息沟通机制。 明确人民银行的主导地位，完善相关部门职责配置。 引入宏观审慎监管，加强系统性风险防范意识 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *