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利润结构与盈利模式分析 * * 第四组：蔡薇 任静 徐银芬 罗世曼 马江 朱荣廷 梁兆君 利润主体 核心利润 投资收益 业 绩 形 成 的 过 程 经营活动主导型：以经营活动为内容，以消耗经营资 产为基础，以产生核心利润和经营活动引起的现金净流量为主要业绩表现。 投资主导型：以投资活动为内容，以消耗投资资产为基础，以产生广义投资收益和投资活动引起的现金流入量为主要业绩表现。 资产重组型：以对企业的经营性资产或者投资性资产进行重组为内容，以优化企业的经营资产或者投资资产为基础，以产生利润和相应的现金流量为业绩表现。 会计操纵型：以会计方法对财务信息进行账面调节为主要手段，在报表中直接“产生”利润。 经营活动: 企业销售活动，生产活动。 产生了核心利润和相应的现金净流量。在以经营为主体的情况下，企业的核心利润将成为利润总额的成本。 投资活动：企业取得或处置交易性金融资产、持有至到期投资以及长期股权投资等各项对外投资活动。 产生投资收益和相应的现金净额。在以经营为主体的情况下，企业的投资收益成为利润总额的成本。 产生方式或表现主要有：公允价值变动损益、股权收益、债券收益、投资转让价差、收取现金股利和利息。 资产重组型：资产置换或改善其结构的方式优化企业的经营性资产、投资性资产，使其恢复或者到达股东对企业盈利能力和盈利规模的预期。 重组的基础和条件是控股股东有可以驾驭的资源。重组成功后又重回经营活动主导型或者对外投资主导型。 会计操纵型：通过财务会计手法对企业的利润进行报表调节或者操纵使其恢复或者达到股东对企业盈利的能力和盈利规模的预期。 这种会计调节缺乏现实依据，难以调节出相应的现金流入量。 狭义营业利润 经营活动产生的现金流量 投资资产减值损失 营业外收支净额 投资转让收益 投资收益 未实现损益 核心利润 投资性房地产公允价值变动损益 经营资产减值损失 金融资产公允价值变动损益 成本法确认的投资收益 权益法确认的投资收益 利息收益 广义投资收益 经营性资产 投资性资产 投资收益的现金回款金额 利润结构 对应的现金流量结构 利润结构的资产增值质量 利润结构的现金获取质量 线上项目（正常损益） 线下项目（非常损益） 同口径 核心利润 资产结构 模式 经营活动主导型 投资主导型 资产重组型 会计操纵型 主要消耗的资源 经营性资产 投资性资产 控股股东持有的其他公司的经营性资产 不直接消耗有形资产和无形资产 财务业绩的表现 核心利润，经营活动产生的现金净流量 广义投资收益，取得投资收益收到现金，收回投资引起现金增加 核心利润，经营活动产生的现金流量净额；广义投资收取得投资收益收到现金，收回投资引起现金增加益， 利润得以迅速提升，但对现金流入量没有贡献 良性发展的特征 核心利润小于经营活动产生的现金净流量 以权益法确认投资收益的回款大于相应投资收益的1/3 归于经营活动主导型或对外投资主导型 不适用 良性发展的财务后果 经营活动产生的现金支付能力显著增强 对投资收益有一定的支付能力 归于经营活动主导型或对外投资主导型 不适用 企业盈利模式与质量的含义 谢谢大家 *