经济转型期我国的私营企业融资问题的制度研究.pdf

经济转型期我国私营企业融资问题的制度分析 郑耀群 摘要我国的经济转型采取了渐进式改革的方式，私营企业最初正是在渐进 式改革的制度调整和修正而留出的体制缝隙中产生和发展起来的。近年来在国有 企业和集体企业增长乏力的情况下，私营企业的快速崛起实现了经济的“增长衔 接”。同时也促进了我国多元化产权的所有制结构的演进和经济市场化的转型。但 是，私营企业在发展过程中正面临着严重的融资困境，融资难已成为私营企业发 展壮大的重要障碍。为了进一步提高私营经济对经济发展的贡献率，推进经济转 型的顺利完成，从根本上解决私营企业的融资问题已成为燃眉之急。 本文的研究以我国经济转型作为现实背景。这是因为，经济转型给予了私营 企业的成长空间，同时在经济转型的过程中，相关制度特别是融资制度的供给滞 后和不完善，致使私营企业陷入融资困境。在论述过程中，以制度变迁理论为指 导，结合我国现行金融体制的特点和私营企业发展的实际，从制度角度去探究我 国私营企业融资困境的深层原因，并提出私营企业融资的制度创新建议。 全文共五万余字，除引言和总结之外，主体分为四个部分展开论述： 第一章的主要内容是文献述评和本文的分析视角。通过对国内外有关私营企 业融资问题的理论与研究现状的述评，引出本文的分析视角，即以制度变迁理论 为指导，从制度角度去分析转型背景下我国私营企业融资问题。因为制度变迁理 论对转型经济具有j健强的锯释力和指导性。并对金融制度作以界定和分类，将其 分为正式金融制度和非正式金融制度。 第二章主要是对私营企业的发展状况和融资现状作以考察。在考察私营企业 融资现状的基础上，分析了现有国家对私营企业金融支持政策的局限性，指出私 营企业融资困境的实质在于转型期制度层面的缺陷。 第三章是全文的核心部分，即我国私营企业融资困境的制度探析。以制度为 视角，从四个方面分析了经济转型期私营企业融资的制约因素。第～，国家正式 金融制度由于政府对国有企业的预算软约束和隐含担保等制度偏向因素，造成对 私营企业融资的限制和歧视；第二，以温州融资模式的成功经验分析了民间金融 存在的合理性及其制度优势，并分析了非正式金融近年来由于受国家的压制和取 缔对私营企业融资的影响；第三，首先用信贷配给理论对信用担保制度在企业融 资中的作用进行了理论分析，接着分析了我国信用担傈制度的现存问题及其对私 营企业融资的制约：第四，从私营企业作为微观融资主体的角度，分析其本身的 制度缺陷对其融资的限制。 第四章在上一章的分析基础上提出我国私营企业融资的制度创新建议。伴随 着我国向市场经济体制的转型，融资制度的变迁方式应该由政府强制性变迁为主 转向以诱致性变迁为主，以满足多元化经济主体的融资需求：同时，在融资过程 中发挥中介保障作用的信用担保制度，以及作为微观融资主体的私营企业，也需 要向市场化、规范化的方向发展，最终通过制度创新来解决私营企业融资问题。 具体为：发展民营金融机构，构筑多元化产权的金融组织体系；推进资本市场制 度创新，为私营企业的直接融资提供制度支持：完善信用担保制度，为私营企业 融资提供中介保障：加快私营企业自身制度创新，发展成为成熟的融资主体。 本文论述的基本特点和创新之处主要包括：(1)将我国私营企业融资问题置于 经济转型的现实背景中，从制度角度去分析，而不只是从技术角度或模仿国外融 资方法来解决我国私营企业的融资问题，并认为在转型期的制度性约束条件下， 技术性的放松并不能从根本上解决私营企业的融资问题；(2)将金融制度界定为正 式金融制度和非正式金融制度，全面地分析金融制度因素对私营企业融资的影响； (3)用信贷配给理论解释了信用担保制度的理论基础和对企业融资的作用。 关键词：经济转型私营企业融资金融制度 Ⅱ Institutionalon of AnalysisFinancing ChinesePrivate theTransitional Enterprises Period during