面向产业融合的企业创新投资决策的分析.pdf

071025005 周勇 由i向产业融合的企业创新投资决策研究 摘要 20世纪90年代以来，数字化产业的突破性发展，已经使我们看到某些产业的边 界开始模糊，产业相互之间出现融合发展趋势，随着新材料、新能源、新医药、生物 育种、信息产业、海洋工程等新兴产业的进一步迅猛发展，可以预见产业融合的范围 会越来越广，对经济发展也将发挥前所未有的推动力。实际上，产业融合一直伴随着 产业演进。产业融合与产业创新紧密相关，融合往往发生在传统产业与新兴高科技产 业之间，表现为用高新技术来改造传统产业内部的生产方式、重构价值链和价值创造 过程，协调产业间的竞争合作关系，从而改变原有产业的市场结构，并模糊产业边界， 在多个产业之间形成了共同的技术和市场基础。作为产业微观基础的企业，其创新行 为也人大加速了产业融合。 本文从产业融合的微观角度，认为产业融合是企业将现有产业要素与其它产业有 形或无形资源相互嫁接运营，并带动形成产业化的创新行为。或者说产业融合从微观 上考察，其实质是企业改变原有运营态势的创新与变革行为，包括技术技能、产品、 流程、管理组织和市场的创新。本文通过对面向产业融合的企业创新投资的研究，力 图揭示产业融合的微观创新机制。 论文主要研究内容和研究成果包括： (1)对现有投资决策理论进行了总结和梳理，并进行研究综述。本文对传统的 投资决策方法以及最近几十年发展的实物期权和期权博弈理论进行了系统评述。其中 对传统投资决策方法的总结主要集中回收期、净现值、内部收益率、决策树、敏感性 分析、蒙特卡罗模拟等方法上，然后，重点阐述了实物期权理论内容包括概念内涵、 分类与特征。以上内容，为全文奠定了方法论基础。在方法论研究基础上，本文针对 面向产业融合的创新投资，以期权博弈理论为基础给出了近期的研究综述。 (2)研究了产业融合与企业创新的关系。论文主要从产业融合的内涵、分类和 动力等角度研究了产业融合内在特征；并重点探讨了产业融合的微观创新机制，指出 企业创新是产业融合的微观实质，是对熊彼特创新理论的进一步拓展。 (3)针对产业融合下企业创新的特点，建立了企业创新投资的期权博弈分析模 型。主要从企业面对产业融合创新时的巨大投入以及未来市场不确定性推出模型假 设，并给出了博弈均衡和相应的均衡策略。 (4)针对企业面临产业融合创新高风险的下的消耗战，建立了一个补贴模型。 通过一个竞争性市场的模型，给出一个补贴因子。 (5)对于补贴因素，根据国内外对于企业创新的政策与实践，以及我国的具体 情况，进一步讨论了面向产业融合的企业创新补贴问题，并给出了相关建议。 071025005 面向产业融合的企业创新投资决策研究 周勇 全文主要创新点如卜： (1)讨论了产业融合的微观机制，通过对产业融合的微观主体、概念内涵、类 型和动力的探讨，指出企业创新正是产业融合的微观基础。 (2)运用期权博弈理论和方法，对面向产jlk融合的企业创新投资决策机制进行 了研究，得出面向产业融合的企业创新投资的均衡策略。 (3)对相关期权博弈模型进行了拓展，使模型更加适合面向产业融合的企业创 新投资决策。 (4)面向产业融合的氽业创新，因为具有高度风险，即使期望收益，企业也愿 意选择等待有利因素的出现才开始投资，在博弈中，这往往会导致消耗战，本文引入 补贴因素，并对此进行了探索性讨论。 关键词： 产业融合、企业创新、实物期权、期权博弈、产业政策 中图分类号：F403．6 2 071025005删勇 面向产业融合的企业创新投资决策研究 ABSTRACT 1 ofthe USto Sincethe990s，the breakthroughdevelopmentdigitalindustry，enables