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中高级财务管理练习题（201级财务管理专业使用） 1、ABC公司向银行借入1000万元，年复利率为8%，规定的还款方式为：第2年年末、第4年年末和第5年年末均偿还一笔相等金额的款项。计算（结果精确到0.01万元）： （1）第2、4、5年年末偿还的相等金额； （2）第2年偿还的款项中利息和最初本金的数额各是多少。 （3）第5年偿还的款项中利息和最初本金的数额各是多少。 2、AB公司1997年向信托投资公司借入2000万元，约定的还款付息义务为：分10年付清本息，前5年每季度由企业付给该信托投资公司60万元的利息，后5年每年年末偿还本付息500万元。10年内共支付3700万元。另外，在取得借款时，企业还得向信托投资公司一次性支付30万元咨询费。 请你通过分析现金流量的方法计算该公司承担的年利率。 3、现在有两种资产：A和B，估计它们在不同市场情况下的收益率分布如下表： 市场情况（概率） 繁荣（P1=0.4） 正常（P2=0.4） 衰退（P3=0.2） A资产 35% 15% –20% B资产 20% 12% –5% 要求： （1）分别计算两种资产的期望收益率、标准差及标准差系数； （2）计算两种资产收益率的协方差和相关系数； （3）如果某投资者将100万元的资本以4：6的比例投资到A、B两种资产，请你计算该组合投资的期望收益率和标准差； 4、已知股票A和股票B的部分年度资料如下（单位为%）： 年度 A股票收益率（%） B股票收益率（%） 1 26 13 2 11 21 3 15 27 4 27 41 5 21 22 6 32 32 要求： （1）分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差； （2）计算股票A和股票B收益率的相关系数； （3）如果投资组合中,股票A占40%，股票B占60%，该组合的期望收益率和标准差是多少? （4）计算使A、B两种股票组合的标准差最小的投资比例。 5、现有A、B、C三种股票，已知它们的期望收益率分别为10%、12%和15%，标准差分别为6%、8%和10%，A股票和B股票收益率的相关系数是—0.75，B股票和C股票收益率的相关系数是0.75。甲投资者选择A、B两种股票进行组合投资，乙投资者选择B、C两种股票进行组合投资。 （1）甲投资者认为：由于A、B两种股票的相关系数等于—0.75，所以，只要A、B股票的投资比例适当，能够使这两种股票形成的某一种投资组合的标准差等于零，这样的组合其收益率为一个常数。 （2）乙投资者认为：由于B股票的标准差小于C股票的标准差，所以B、C股票的投资组合中，B股票的投资比例越高，组合的标准差就越小，反之亦然。 请你指出：上述甲、乙投资者的观点是否正确？如果正确，请你给出证明；如果不正确，请你加以说明（必要时通过适当的计算）。 6、从理论上说，负债筹资和权益资本筹资的边际资本成本都会随着企业负债比率的提高而发生变化。假设X为公司的负债比率（小于100%），KL为负债筹资的资本成本率，KC为权益资本筹资的资本成本率。要求： （1）请你写出表示公司加权平均资本成本的一般表达式； （2）请你分析，公司加权平均资本成本达到最低水平时，其负债比率在最高水平还是在最低水平？ （3）设某公司的负债筹资的边际资本成本函数为KL=0.05+0.06X–0.03X2 ，权益资本筹资的边际资本成本函数为KC =0.07+0.045X–0.035X2 。请你确定：当该公司的负债比率在何种水平时，其加权平均资本成本最低？ 7、信赖公司本年度销售额8000万元，变动成本率（变动成本总额占销售额的比例）为75%，全部经营性固定成本和费用1300万元（不包括利息支出），总资产7500万元，资产负债率52%，全部负债的平均年利率为10%，假设所得税率为15%。 下一年该公司拟改变经营计划和财务计划，需追加投资1000万元，这样估计每年可以使销售额增加20%，固定成本增加200万元，并使变动成本率下降至70%。 对于1000万元资金的筹集问题，公司财务部根据当时的融资环境和公司的实际情况，设计了以下两种筹资方案： A方案：由投资者追加投入资本获得。假定此项筹资不会使负债利率发生变化。 B方案：向银行取得借款。假定此项筹资将使全部负债（原有负债和新借入资金）平均利息率上升至13%。 现公司董事会正在讨论1000万元资金的筹集问题：董事长认为A种方案较好，理由是：投资者追加资本可以增强公司的财务实力，降低资产负债率，同时资本成本也较低，提高企业的盈利水平。总经理则认为B方案较好，理由是：向银行取得借款，可以增加负债经营的力度，利用财务杠杆作用。 尽管董事长和总经理的意见不一致，但有一点董事会的意见是一致的：即公司应以提高权益净利率（即所有者权益报酬率）同时降低总杠杆度作为改造经营计划和财务