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期货分析方法 浦发期货 李冬吉 基本分析法 基本分析法 　 基本分析法 特点 分析的是期货市场的长期价格走势。 研究价格变动的根本原因。通过分析一些能实质性影响期货市场价格的因素来判断期货市场的价格走势。 主要分析宏观性因素。比如总供给与总需求的变动，国内国际的经济形势等。  基本分析法 主要从以下几个方面分析： 基本分析法 供应量：指生产者在某一时间、某一地点和某一价格水平上愿意并且能够生产和销售某种商品的数量 。 期初库存：上年积存下来可供继续消费的商品实物量。期内产量：本年或本季的商品生产量。 进口量 基本分析法 基本分析法 需求量：指消费者或用户在某一时间、某一地点和某一价格水平下愿意并且能够购买某种商品的数量。 基本分析法 基本分析法 世界玉米供需平衡（千吨） 基本分析法 基本分析法 股市的供需分析 新股发行\资金面 基本分析法 经济周期由四个阶段构成，即危机、萧条、复苏、高涨。 基本分析法 在危机阶段，由于需求萎缩，供给大大超过需求，库存增加导致了价格的猛烈下降； 在萧条阶段，价格下跌停止，但这一阶段社会购买力仍然很低，商品销售仍然困难，因此，价格仍处于低水平上； 基本分析法 进入复苏阶段，由于生产的恢复和发展以及需求的增加，促使价格逐渐回升， 而到了高涨阶段，由于商品需求不断增加，而供应量满足不了日益增长的需求，从而刺激价格迅速上涨至较高水平。 基本分析法 基本分析法 金融货币变动的影响。主要表现在利率和汇率两方面。 基本分析法 基本分析法 加息并不一定代表商品价格的下跌，也不代表经济形势不好，而是说明经济正处于增长之中，只要通货膨胀控制在一定的范围之内，加息和经济增长是可以协调发展的，而总体商品价格也会随着经济增长上涨的。 利率和铜价的历史关系表明，尽管历史走势显示金属价格可能先于利率见顶，二者是正相关的。 基本分析法 基本分析法 由于原油、黄金、铜等用美元标价，美元贬值本身直接导致这些商品价格上涨。 美元贬值的过程实际上也就是美元资产不断向其他资产转移的过程 。 基本分析法 基本分析法 政治因素 政策因素 自然因素 心理因素 基本分析法 政治因素 政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化、各种国际性经贸组织的建立及有关商品协议的达成、政府对经济干预所采取的各种政策和措施等会引起期货市场价格的波动。 基本分析法 1980年1月4日,美国为警告前苏联入侵阿富汗，决定向前苏联禁运粮食1700万吨，引起芝加哥交易所闭市两天，到9日开市后小麦出现多次跌停板。 1990年8月2日，伊拉克入侵科威特，造成石油价格的暴涨。 基本分析法 基本分析法 基本分析法 政策因素 02年5月，美国通过新的农业法案，把大豆的贷款补贴利率从目前的5.26美元/蒲式耳下调到5.00美元/蒲式耳，相反，把大豆的主要竞争对手——玉米的贷款补贴利率从1.89美元/蒲式耳上调到1.98美元/蒲式耳。 基本分析法 基本分析法 基本分析法 6.24行情 6月23日，国务院决定停止减持国有股 基本分析法 自然因素 自然灾害 农产品的季节性 基本分析法 2005年年初巴西南部主产区干旱造成大豆期价飚升 基本分析法 基本分析法 日历年度 粮食生产不是按日历年度进行 市场年度 05/06年度 玉米市场年度当年10月1日-下年9月30日 基本分析法 股票市场的季节性 基本分析法 投机和心理因素影响 从众心理 赌博心理 贪得无厌 把持不定 基本分析法 1979年，美国白银大王亨特兄弟操纵白银市场，他们在纽约商业交易所和芝加哥期货交易所以每盎司6-7美元的价格大量收购白银，共拥有1.2亿盎司现货和0.5亿盎司以上的期货。控制了大量白银后,亨特兄弟开始抬高银价,到1980年1月21日涨至有史以来的最高价每盎司50.35美元,比一年前上涨了8倍多。 技术分析法 技术分析法 期货技术分析与股票分析基本一致，略有不同。 技术分析法--三个基本假定 技术分析法 道氏理论 K线理论 切线理论 形态理论 黄金分割 其他—波浪理论、周期理论 交易量、持仓量、移动平均线、技术指标 技术分析法—道氏理论 技术分析的基础。基本原则： 平均价格包容消化一切因素 市场具有三种趋势：主要，次要，短暂 大趋势可分为三个阶段 各种平均价格必须相互验证 交易量必须验证趋势 唯有发生了确凿无疑的反转信号之后,才能判定一