中国债券市场框架(公司金融).ppt

债券市场：银行间债券市场发展迅猛，成为债券市场的主体；而交易所债券市场发展缓慢，所占比率持续下降，目前不到5% 表：2010年场内外债券市场总额及交易量 表：信用类债券市场监管及交易制度一览表 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 市场存量 我国债券市场近年发展迅速，我国各类债券的发行量2000年尚不足0.7万亿元，到2010年已经突破9.4万亿元；债券托管量从2000年的1.7万亿元增加到2010年的20.6万亿元；债券现券及回购的交易量从2002年的1.6万亿元增加到2010年的177万亿元。我国债券市场规模持续壮大，按照债券存量来看已经成为亚洲第二，全球第五的债券市场，位于美国、日本、法国和意大利之后。 截至2011年9月底，债券市场托管量为 21.1万亿元，其中银行间债券市场托管量为20.5万亿元，占债券市场托管量的97.1%。交易所市场托管量为0.6万亿元，仅占债券市场托管量的2.9%。信用债余额为4.75万亿元，占比23%。利率债余额为16.35万亿元，占比77%。全部债券余额占GDP的比率为53%。 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 可转债 中期票据 公司债 企业债 短融 央票 金融债 地方政府债 国债 44800 60189 81733 73103 87005 93485 亿元 图1：2005～2010年各类债券年度发行额与结构图 100 1576816 100 942172 100 634644 196012 合计 0.05 754 0.04 356 0.06 398 42884 深交所 4.27 67313 6.99 65878 0.23 1435 47642 上交所 95.68 1508749 92.97 875938 99.71 632811 190354 银行间市场 比重(%) 总金额 比重(%) 总金额 比重(%) 总金额 合计 回购交易 现券交易 债券余额 交易市场 注： 因上交所、深交所和银行间市场有跨市场上市的债券，因此这三个子市场的债券余额有重复，但债券余额总和剔除了重复的部分，债券余额的统计截止时间为2010年12月31日，交易量的统计区间为2010全年。 * * 产品创新 银行间市场 资本补充渠道： -商业银行次级债券 -资产支持证券 -混合资本债券 债务融资工具： -短期融资券 -中期票据 交易所市场 公司债券 * * 商业银行次级债券 商业银行次级债券:指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于其他负债之后、先于股权资本的债券。 2004年6月23日,人民银行和银监会发布《商业银行次级债券发行管理办法》。 2004年7月7日，中国银行在银行间市场成功发行100亿元次级债券， 期限10年，利率4.87%。 * * 混合资本债券 混合资本债券：混合资本债券是针对巴塞尔资本协议对于混合（债务、股权）资本工具的要求而设计的一种债券形式，所募资金可计入银行附属资本。混合资本债券具有较高的资本属性，当银行倒闭或清算时，其清偿顺序列于次级债之后，先于股权资本，且在期限、利息递延、吸收损失等方面具有许多特征，如债券期限要求在15年以上，且10年内不得赎回等条件。 2006年9月5日，人民银行发布《关于对商业银行发行混合资本债券的有关事宜的公告》，规范商业银行发行混合资本债券行为。 2006年9月27日，兴业银行股份有限公司在银行间市场成功发行了首只总额为人民币40亿元的15年期混合资本债券。 * * 资产支持证券 资产支持证券:指以住房贷款、汽车贷款、信用卡应收款、企业应收账款、基础设施、知识产权等能产生未来现金流的资产为基础发行的证券。 2005年4月20日，人民银行、银监会发布《信贷资产证券化试点管理办法》。 2005年12月15日，我国首批两只资产证券化产品发行。其中，国开行的第一期开元证券发行量为41.77亿元，建行的个人住房抵押贷款支持证券发行量为30.17亿元。 截止2008年9月末，资产支持证券存量434.4亿元。 * * 短期融资券 短期融资券:指企业发行的短期无担保的商业本票，其性质类似于短期公司债券，一般期限在1年以内。主要功能是作为企业直接融资的手段，为企业提供短期流动性。 2005年5月，人民银行发布《短期融资券管理办法》和《短期融资券承销规程》、《短期融资券信息披露规程》两个配套文件。 2008年4月13日，人民银行发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，同时终止