作品6：中材国际筹资之路与资本结构分析.ppt

公司简介 中国中材国际工程股份有限公司（以下简称“中材国际”）是国资委所属中国中材集团旗下的上市公司，公司在整合中国水泥技术装备工程业主要优势资源的基础上于2001年改制成立。中材国际主营业务是水泥技术装备和工程业，目前是全球最大的水泥工程系统集成服务商之一。公司国内市场具有绝对优势，国际市场份额2008年达34%，居全球首位。公司员工9000人（其中管理及技术研发人员占40%），2008年销售收入141亿元，利润总额6.4亿元，年末总资产186亿元。中材国际拥有完整的水泥工程产业链，具有自主知识产权的新型干法水泥技术达到国际先进水平。 中材国际成立后，以EPC和EP总承包模式迅速走向了国际舞台，目前海外业务占到公司业务量的70%以上。公司已完成和正在建设的国外水泥生产线近百条，累计涉及西班牙、意大利、俄罗斯、法国、阿尔巴尼亚、沙特、埃及、阿联酋、印度、赞比亚、摩洛哥、坦桑尼亚、多米尼加、厄瓜多尔等50多个国家，基本完成了国际市场分布，成为国际水泥技术装备、工程市场的主要服务商，公司SINOMA品牌成为国际知名品牌。 公司成立以来，获得了多项荣誉，其中包括全国五一劳动奖状，中央企业先进集体，最具成长性企业，全国工程总承包第一名，以及2009全球最具成长性华商上市公司，2008年度上市公司金牛百强，2007年度中国上市公司价值百强，2006年度中证主营百强、中证综合百强等多项荣誉。 2009年2月11日，在沙特进行国事访问的胡锦涛主席专程视察了公司承建的沙特RCC日产5000吨水泥总承包项目，并一再勉励公司“要坚持科技创新，发挥自身优势，提高国际市场竞争力”。中材国际人将时刻谨记主席嘱托，持续进行技术创新和管理创新，全力推进公司国际化进程，为民族工业发展做出应有贡献。 公司与实际控制人之间的产权 及控制关系的方框图 关联企业 组织结构一 主要机构示意简图如下： 资本扩张之股本 2001年11月29日，以发起方式设立的股份有限公司，成立时股本总额11,000万元 2005年4月12日在上海证券交易所挂牌交易，发行人民币普通股58,000,000股,公司股本总额增至168,000,000股 2009年3月30日，公司向天津中天科技发展有限公司定向发行42,898,391股人民币普通股购买相关资产，增发后本公司总股本为210,898,391股 2009年5月15日，公司以总股本210,898,391股为基数，向全体股东每10股送红股4股，资本公积金每10股转增6股。截止2009年12月31日，本公司总股本变更为421,796,782股。 2009年利润分配预案为：以现有总股本421,796,782股为基数，每10股送红股2股，派现金0.3元，资本公积金每10股转增6股。可供股东分配的利润98,512,458.61元,其中送红股84,359,357股,派发现金红利12,653,903.46元（含税），剩余未分配利润转入下次分配;利用资本公积金253,078,069元转增股本253,078,069股。实施完成后中材国际总股本增加337,437,426股，总股本变更为759,234,208股 资本扩张之债务资本 除了08年外，其他时期的短期借款都不是很多，一个原因：在08年以前公司于 2005 年通过首次发行募集资金 41,636.45 万元，直到08年才全部使用完毕。为弥补资金的不足，因而大量增加了短期借款 。而在这以后的09年，通过资本公积金转，资本得以补充，因而短期借款减少。 另一个原因：金融危机之后借款成本低，充分利用外来借款可以利用财务杠杆创造更多价值。 还有就是经济危机过后政府通过加大对固定资产的投资以促进经济的恢复，增加了水泥的需求，为增加产能，公司增加短期借款。 最后，公司在08年的短期借款和预收款项增长迅速，款项未能收回造成流动资金短缺，因此加大借款 大量的借款造成了巨大的财务费用，08年的财务费用是07年的86倍多.08年 财务费用增加主要是08年7月份国家实行了外汇管制措施，收到的外汇要进入待核查账户，待货物出口后才能转到结算账户结汇，08年10月以后欧元急剧下跌，公司在外汇结汇时产生了较大的汇兑损失。 09年财务费用的减少主要是公司报告期利息收入的增加 中材国际的流动比率微微大于1，速动比率微大于0.8，这几年变化不大，偿债能力一般，并且保持稳定。对比其他同行业企业如中工国际、偿债能力要差，而相对于总资产相近的中南建设和隧道股份持续走低的两个比率，情况要好得多。公司的现金比率为44.1%，比较合理。 * * 中材国际国际筹资之路与资本机构分析 组长 何书源 组员 程欣 冯江村