场外交易市场(企业版).ppt

简析场外交易市场及银行业务机会 一、概念 （一）基本概念——场外交易市场即业界所称的OTC（Over-the-counter）市场，又称柜台交易市场，是指在证券交易所外进行证券买卖的市场。 （二）交易形式——主要由报价议价交易以及做市商撮合交易为主。 以美国的场外交易市场为例，主要包括四个层次：NASDAQ全国资本市场、NASDAQ小型资本市场、OTCBB和粉单市场，其市场交易量份额占全美证券市场交易量近7成，挂牌企业数量占证券市场数量近8成。 一、概念 （三）特点 场外交易市场是一个分散的无形市场； 主要以做市商报价的形式为买卖双方提供对价，优化交易； 监管程度和信息披露要求相对宽松 一、概念 （四）功能 场外交易市场是证券发行的主要场所。新证券的发行时间集中，数量大，需要众多的销售网点和灵活的交易时间，场外交易市场是一个广泛的无形市场，能满足证券发行的要求。 场外交易市场为政府债券、金融债券以及按照有关法规公开发行而又不能或一时不能到证券交易所上市交易的股票提供了流通转让的场所，为这些证券提供了流动性的必要条件，为投资者提供了兑现及投资的机会。 场外交易市场是证券交易所的必要补充。场外交易市场是一个“开放”的市场，投资者可以与证券商当面直接成交，不仅交易时间灵活分散，而且交易手续简单方便，价格又可协商。这种交易方式可以满足部分投资者的需要，因而成为证券交易所的卫星市场。 二、政策导向 证监会主席郭树清在 2012 年全国证券期货监管工作会议中重点提出：“以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场,为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。 证监会对柜台市场的建设思路是证监会监管，券商主导。 二、政策导向 全国性场外交易市场（原新三板市场） 区域性场外交易市场（地区性市场或券商柜台交易市场） 三、对企业的实际意义 公司 方面 流通 套现 成本低 定向 融资 加速上市 易获 贷款 财富 效应 广告 效应 治理 规范 三、对企业的实际意义 （一）为非上市企业提供正规化的股份交易平台，从而实现股份在资本市场流通、套现，为原始股东享受创业果实以及风险投资者提前锁定收益提供有效退出机制； （二）场外市场挂牌企业可通过定向增资进行股权融资，提高融资效率与融资水平； （三）企业价值得到最大化体现，能够为股东带来丰厚的财富效应； 三、对企业的实际意义 （四）挂牌企业在公开市场信息披露，企业透明化程度更高，可有效提高信贷额度，并可以通过股权质押或者发行债券增强融资能力； （五）提高知名度 ，增加品牌价值树立公司良好的公众公司形象。 （六）经各中介机构协助公司进行改制并完成尽职调查及审计工作，能够规范公司运作，提高了公司治理水平； 三、对企业的实际意义 （七）实施员工股权激励，吸引或留住核心人才； （八）通过改制、审核梳理解决了一系列可能影响企业上市的合规问题，将在很大程度上缩短上市的审核时间，提高成功率。此外，场外交易市场机制得到完善后推出绿色通道机制，直接转板或快速转板将将得以实现 四、挂牌企业选择 （一）基本条件 1、公司存续满两年 2、主营业务突出，具有持续经营能力 3、股份发行和转让行为合法合规 4、公司治理结构健全，运作规范 四、挂牌企业选择 （二）适合挂牌企业 适合挂牌公司 有进入资本市场的意愿但不符合上市条件的，或虽符合条件但不愿意漫长等待 具有创新业务模式，需要借此对外宣传的公司 已有一定的业务规模，但资金紧张，制约业务规模扩大的公司 希望借助资本市场力量扩大规模做大做强、规范经营，为长远发展铺路的公司 四、挂牌企业选择 （三）国信证券意向企业要求 1、 全国性柜台交易市场及券商柜台市场 建议最近一个会计年度的营业收入不低于2000万元且扣除非经常性损益的净利润不低于500万元； 推荐企业类型：创新类企业，高新技术企业，核心竞争力突出企业，传统行业细分行业龙头 2、 区域性柜台交易市场 最近一个会计年度的营业收入不低于1000万元或扣除非经常性损益的净利润不低于100万元； 推荐企业：传统行业，中小企业，小微企业 3、 券商直接投资 最近一个会计年度的营业收入不低于3000万元且扣除非经常性损益的净利润不低于800万元； 推荐企业类型：创新类企业，高新技术企业，核心竞争力突出企业，传统行业细分行业龙头 注：行业前景广阔，核心竞争力突出，成长性良好的企业可适当调整指标或降低标准。 五、银行业务机会 1、通过中间业务提高对意向企业客户的吸引力，增强现有企业客户的粘度； 2、通过资本市场帮助企业快速提升整体实力和规模，真实透明的信息披露帮助银行准确判读企业质地，从而产生更大更多