我国股票市场发展与亟待解决的问题.ppt

涟漪 涟漪 涟漪 涟漪 涟漪 涟漪 谢谢观赏 WPS Office Make Presentation much more fun @WPS官方微博 @kingsoftwps 我国股票市场发展与亟待解决的问题 信息学院 郑津 宋新宇 世界股史 股票至今已有将近400年的历史 世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年在荷兰成立的东印度公司 1611年东印度公司的股东们在阿姆斯特丹股票交易所就进行着股票交易，并且后来有了专门的经纪人撮合交易 阿姆斯特丹股票交易所形成了世界上第一个股票市场。 中国股票市场的发展历程 萌芽阶段（1984——1990） 高速成长阶段（1990——1997） 股票市场的规范发展阶段（1998至今） 萌芽阶段及最初探索阶段（1984——1990）股票发行创新纪元 1984年11月 新中国成立后发行的第一支股票——上海飞乐音响股份有限公司 1987年5月 深圳发展银行 萌芽阶段及最初探索阶段（1984——1990）股票交易由“暗”转“明”证劵交易所及中介机构“从无到有” 为解决股票的流通问题，1986年，上海试办了股票的公开柜台交易。1987年1月中国人民银行上海市分行出台了《证券柜台交易管理暂行办法》，规定股票必须在经人民银行批准的证券柜台转让，同时放开了股票交易价格。到1990年，上海已有16个证券交易柜台和40多个证券交易代理点。 深圳的股票柜台交易始办于1988年。1988年4月7日，深圳经济特区证券公司开始受理深圳发展银行的股票转让业务。1989年又批准了3家信托投资公司设立证券部，从事代理发行、股票转让等业务。到1990年，深圳共有10个股票交易柜台 高速成长阶段（1990——1997） 上海证券交易所、深圳证券交易所分别于1990年底、1991年初获准成立。沪深两个交易所的成立，标志着我国股票市场进入高速成长阶段。 1992年10月，国务院证劵管理委员会和中国证劵监督管理委员会成立，标志着中国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架，区域性试点推向全国，全国性市场由此开始发展。 证券营业网点也遍布全国各大中小城市，极大地方便了广大投资者，和当初只能在少数几个城市进行股票交易的情形成形了鲜明对比。 上海证劵交易所 深圳证劵交易所 1990年 8 5 1997年 300 315 股票市场的规范发展阶段（1998至今） 1）.法律体系的规范和完善 1998年4月，国务院证券管理委员会撤销，中国证监会成为全国证券期货市场的监管部门，建立了集中统一的证券期货市场监管体制。 《证券法》于1999年7月1日正式实施，是中国第一部规范证券发行与交易行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。 2005年10月全国人大修订了《公司法》和《证券法》，并于2006年1月1日开始实施。 股票市场的规范发展阶段（1998至今） 2）股权分置改革让股市脱胎换骨 经国务院批准，中国证监会2005年4月29日发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，股权分置改革试点工作正式启动。同年9月证监会正式发布并实施《上市公司股权分置改革管理办法》，全面股改步入操作阶段。解决股权分置问题，本质上是实现机制上的转换，即通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消除A股市场股份转让的制度性差异 股票市场的规范发展阶段（1998至今） 3）沪港通的“通车” 第一，沪港通的渠道不单是投资股票，更意味着人民币资本帐的进一步开放，尤其是在境外的人民币可以回流到大陆。 第二，沪港通让内地投资者买卖香港的指数成分股股票，将大大提升香港市场吸引外国公司来这里上市的优势。 第三，反方向的考虑，沪港通让外国投资者买卖在内地上市的股票，亦将大幅增加我们对外的吸引力。 第四，用战略性一点的思维去想，沪港通是一个市场、两个制度持续发展的一个必须的尝试。 与其他国家之间的差距 从市场资本化率这个指标来看(见表2)，仅有4个国家在个别年份高于中国。 从总体来看，中国股票市场的资本化率指标在样本区间内一直处于上端， 与市场资本化率指标相似，除捷克、斯洛伐克、保加利亚与罗马尼亚4个国家在个别年份的该指标值高于中国外，绝大多数国家的上市公司数量都少于中国。 第一，中国股票市场在规模上远远大于其他转轨国家，这不仅体现在上市公司数量等绝对值指标上，同时还体现在市场资本化率等相对值指标上。 第二，衡量股票市场质量的流动性与回报功能指标呈现出区间特征。在2000年之前，中国与其他转轨国家相比占有明显的优势 股票的特征与类型 股票的定义 股票的性质 股票的特征 股票的类型 股票的定义 股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的，用以证明投资者股东身份权益，并据以获得股息和红利的凭证。 tip：股票一经发现，股票持有者即成为公司的股东，有权参与公