投行PPT终稿 小议国美之战.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * 国美股权之争 VS 国美股权之争 事件发展 背景介绍 原因分析 启示 国美股权之争 事件发展 背景介绍 原因分析 启示 黄光裕与国美 1987年，黄氏兄弟“国美电器店”招牌正式挂出 1991年，陆续开了多家门店，“国豪”、“亚华”、“恒基”等 1993年，黄氏兄弟分家，黄光裕得到国美这块牌子和几十万元现金 1995年，国美电器商城从一家壮大到10家 黄光裕与国美 1999年，创办了总资产约50亿元的鹏润投资有限公司，进行资本运作 2003年，总资产达18亿，在胡润榜上排第27位 2004年，国美在香港实现借壳上市，黄光裕资产突破百亿，成为中国首富 2007年，国美先后收购永乐电器，大中电器 黄光裕与国美 2008年11月， 黄光裕因涉嫌操纵市场被拘 2009年1月 ，黄光裕辞去国美电器董事职务,国美主席的身份同时自动终止。 2010年5月18日?，法院认定黄光裕犯非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪，三罪并罚，决定执行有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元。 内幕交易、泄露内幕信息罪 黄光裕作为北京中关村科技发展(控股)股份有限公司的实际控制人、董事，利用职务之便，在拟将中关村上市公司与鹏泰公司进行资产置换及收购鹏润地产公司全部股权进行重组事项中，决定并指令他人分别累计购入976万、1.04亿余股中关村股票，账面收益分别为348万、3.06亿余元 单位行贿罪 在公安部查办鹏润公司在开发鹏润家园项目过程中虚假按揭贷款问题中，黄光裕派人向公安人员相怀珠行贿，被法院认定为是鹏润公司和国美公司的行贿。 黄光裕和许钟民在解决另一涉税事件中，也涉及行贿。 陈晓 永乐家电创始人，2004年底引入摩根士丹利战略投资；2005年率永乐在香港上市；2006年国美电器在香港宣布并购永乐家电，陈晓担任国美电器总裁；2008年，国美收购大中电器；2008年11月，陈晓任国美集团总裁兼任董事会代理主席；2010年6月，任国美电器董事局主席 陈晓 2010年9月28日国美股东特别大会陈晓留任国美董事会主席。国美大股东黄光裕提出的动议，除了取消董事会增发授权得以通过外，其他议案支持率均低于反对率约3个百分点。董事局主席陈晓、董事及副总裁孙一丁均得以留任 国美股权之争 事件发展 背景介绍 原因分析 启示 事件发展 收购永乐 “黄陈”走到一起 2006年,国美收购永乐，黄光裕晓进入了同一个阵营，陈晓担任“新国美”的总裁。 事件发展 黄光裕出事 陈晓被推到前台 在国美收购永乐之后，陈晓虽然身份是“新国美”的总裁，但毕竟从老板变成了职业经理人，实权被削弱了不少。黄光裕出事后，陈晓正式出任国美电器董事会主席，并兼任总裁。从这个时候开始，陈晓在国美才开始有了真正意义的实权。 事件发展 成功引资 救了国美伤了黄光裕 国美电器发布2008年财报，净利润同比下降约7%，另一方面，国美46亿港元的可转债快要到期，对国美的现金流是严峻的考验，融资成为唯一的办法。2009年成功引资贝恩资本，不过，贝恩的进入，让黄光裕感受到了控制权的潜在威胁。 事件发展 陈晓主导股权激励 赢得“老臣” 就在融资最终敲定的前后脚，国美酝酿的股权激励方案出炉。包括陈晓在内，105位国美管理层获得总计3.83亿股的股票期权。授予公司和附属公司董事的份额为125500000股，其他公司员工为257500000股。 事件发展 “黄陈”决裂 陈晓获董事会信任 黄光裕夫妇于股东周年大会上，连续投了5项否决票，导致委任贝恩投资的3名前任董事为非执行董事的议案未能通过。根据此前签署的协议，这将造成公司违约并须作出赔偿，相关赔偿额高达24亿元。这就是陈晓说过的“黄光裕不顾国美死活”的涵义。至此陈晓已经完全获得了董事会的信任。 事件发展 股东大会召开：尘埃落定 除了董事会一般授权被取消，黄光裕家族提出的其余四项决议均未获得通过。国美董事局主席兼执行董事陈晓依然留任，邹晓春、黄燕虹未能进入国美董事会成为执行董事。前三项提议也获得通过，贝恩资本三名成员获得非执行董事留任。 国美股权之争 事件发展 背景介绍 原因分析 启示 陈黄大战过程中黄光裕以及陈晓的回应 1、非上市门店独立 黄光裕方：“非上市门店”独立 国美回应：对上市集团没有重大影响 业内声音：实际上黄难以实现独立运营非上市门店 陈黄大战过程中黄光裕以及陈晓的回应 2、愿溢价5%参与新股配售 黄光裕方：对于国美可能通过增发20% 新股来摊薄黄光裕的股权，黄光裕要求在新股增发中，参与股份配售，并可以溢价认购。 国美回应：董事会暂无发新股决定 业内声音：增发不会考虑单一股东利益 陈黄大战过程中黄光裕以及陈晓的回应 3、黄光裕