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期权二十八式简体.doc
第一式
认购长仓 (Long Call) 买入行使价S的认购期权 应用
后市看升策略﹐对升幅越乐观﹐应买入行使价越高(价外)期权﹐以达最高贡杆效应
打和点
S+ 已付出期权金
潜在盈利
结算价高于打和点﹕结算价 - 打和点
最大亏损
限于已付出期权金
例子说明﹕到期日打和点盈利最大亏损
假设恒生指数现水平为12000点﹐看涨后市可买入行使价13000点认购期权﹐付出期权金100点。13000点 + 100点 = 13100点若结算价为13500点﹕13500点 - 13100点 = 400点限于付出100点期权金
第二式
认购短仓 (Short Call) 沽空行使价S的认购期权 应用
认为后市不会上升或整固﹐沽出认购期权以收取期权金
打和点
S+已收取期权金
潜在盈利
结算价低于打和点﹕打和点 - 结算价﹐最多只限于所收期权金
最大亏损
无限
例子说明﹕到期日打和点盈利最大亏损
假设恒生指数现水平为12000点﹐看后市牛皮偏软﹐可沽空行使价13000点认购期权﹐收取期权金80点。 13000点 + 80点 = 13080点 结算价为13000点或以下﹕可收取全数80点期权金若结算价高于13080点﹐将面对无限亏损
第三式
认沽长仓(Long Put) 买入行使价S的认沽期权 应用
后市看跌策略,对跌幅越乐观,应买入行使价越低(价外)期权,以达最高杠杆效应。
打和点
S - 期权金
潜在盈利
结算价低于打和点:打和点– 结算价
最大亏损
限于已付出期权金
例子说明:到期日打和点盈利最大亏损
假设恒生指数现水平为12000点,看跌后市可买入行使价11000点认沽期权,付出期权金100点。11000点 - 100点 = 10900点 假设到期日结算价为10750点:10900点– 10750点 = 150点 限于付出100点期权金
第四式
认沽短仓(Short Put) 沽空行使价S的认沽期权 应用
认为后市不会下跌,沽出认沽期权以收取期权金
打和点
S - 期权金
潜在盈利
结算价高于打和点:结算价– 打和点,最多只限于所收期权金
最大亏损
行使价– 期权金
例子说明:到期日打和点盈利最大亏损
假设恒生指数现水平为12000点,看后市牛皮偏稳可沽空行使价11000点认沽期权,收取期权金80点。 11000点 - 80点 = 10920点 结算价为11000点或以上:可收取全数80点期权金 若结算价低于10920点,将面对巨大亏损
第五式
马鞍式长仓(Long Straddle) 同时买入相同月份行使价S的认购及认沽期权 应用
认为后市会大幅波动,但未能肯定方向
打和点
1.较低打和点:S – 所付期权金总额2.较高打和点:S + 所付期权金总额
潜在盈利
1.结算价低于较低打和点:较低打和点– 结算价2.结算价高于较高打和点:无限
最大亏损
限于所付出期权金
例子说明:到期日打和点盈利最大亏损
假设恒生指数现水平为12000点,看后市大幅波动,但未能肯定方向者,可同时买入行使价12000点的认购及认沽期权,共付出期权金400点。1.较低打和点:12000点– 400点 = 11600点 2.较高打和点:12000点 + 400点 = 12400点1.若结算价为11000点:11600点– 11000点 = 600点2.若结算价为12800点:12800点– 12400点 = 400点 限于付出400点期权金
第六式
马鞍式短仓(Short Straddle) 同时沽出相同月份行使价S的认购及认沽期权 应用
认为后市波幅收窄
打和点
1.较低打和点:S –收取期权金总额2.较高打和点:S + 收取期权金总额
潜在盈利
1. 结算价低于S:结算价– 较低打和点,但只限于期权金总额 2. 结算价高于S:较高打和点 - 结算价,但只限于期权金总额
最大亏损
结算价低于较低打和点:较低打和点– 结算价结算价高于较高打和点:无限
例子说明:到期日打和点盈利最大亏损
假设恒生指数现水平为12000点,看后市于现水平牛皮,可同时沽空行使价12000点的认购及认沽期权,共收取期权金400点。 1.较低打和点:12000点– 400点 = 11600点2.较高打和点:12000点+ 400点 = 12400点1.若结算价为11850点: 11850点– 11600点 = 250点2.若结算价为12300点: 12400点– 12300点 = 100点若结算价低于11600点:将面对巨大亏损若结算价高于12400点:将面对无限亏损
第七式
勒束
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