期权培训PPT.pptx

培训大纲;期 权基础知识;;;你去服装店买衣服，看中一件衣服但没有足够的现金，你要求营业员按现在协商价格200元保留该件衣服，一周后来取，营业员答应，只要你先付20元可为你保留一周，一周之内可随时携款按约定价格来取，如果你接受，则一份期权就形成了： （1）你有权在一周内按约定价格200元来取衣服，价格的上涨对你不产生影响； （2）如果你发现有比这更便宜的同样衣服，则你可以放弃与营业员的约定转而去购买更便宜的同样衣服 ;一农民在今年5月种下了玉米，9月份收割，他核算了一下成本，每斤约0.8元，于是他决定在9月份的时候以1元/斤卖给经销商，但是要付费给经销商0.1元/斤作为经销商的履约费用，这样一份期权就形成了： （1）农民有权在9月按约定价格1元/斤卖给经销商玉米，价格下跌对农民不产生影响 （2）如果9月玉米价格暴涨，则农民可以选择不卖给经销商而选择更高价位卖出 ;;;;;;;;;;第二节 权利金的构成及影响因素;第二节 权利金的构成及影响因素;第二节 权利金的构成及影响因素;第二节 权利金的构成及影响因素;;第三节 期权交易损益分析及应用;第三节 期权交易损益分析及应用;;第三节 期权交易损益分析及应用;第三节 期权交易损益分析及应用;第三节 期权交易损益分析及应用;标的物市场价格范围;例10-3：某交易者以4.53港元的权利金买进执行价格为60.00港元的某股票美式看涨期权10张（1张期权合约的交易单位为100股股票），该股票当前的市场价格为63.95港元。问题： （1）计算该交易者的盈亏平衡点； （2）当股票的市场价格上涨至70港元时，期权的权利金为10.50港元，分析该交易者的损益状况，并说明该交易者如何了结期权对其最为有利;思路：画图 解题：（1）盈亏平衡价格=60.00+4.53=64.53 （2）行权收益=（标的股票的市场价格-盈亏平衡价格）*手数*合约单位=5.47*10*100=5470 该交易者也可以选择对冲平仓的方式了结期权。 平仓收益=（期权卖出价-期权买入价）*手数*合约单位=（10.50-4.53）*10*100=5770 由于平仓收益大于行权收益，所以该交易者应该选择对冲平仓的方式了结期权，其收益为5770港元。 ;第三节 期权交易损益分析及应用;第三节 期权交易损益分析及应用;例10-4：某交易者以0.0106（汇率）的价格出售10张在CME集团上市的执行价格为1.590的GBP/USD美式看涨期货期权（1张GBP/USD期货期权合约的交易单位为1手GBP/USD期货合约，即62500英镑）。问题： （1）计算该交易者的盈亏平衡点； （2）当GBP/USD期货合约的价格为1.5616时，该看涨期权的市场价格为0.0006,试分析该交易者的盈亏状况;思路：画图 解题：（1）盈亏平衡价格=1.590+0.0106=1.6006 （2）该交易者可选择对冲平仓的方式了结期权。 平仓收益=（卖价-买价）*手数*合约单位 =（0.0106-0.0006）*10*62500=0.01*10*62500=6250 权利金收益=0.0106*10*62500=6625，权利金收益高于平仓收益，但交易者可能会承担GBD/USD汇率上升的风险。 ;第三节 期权交易损益分析及应用;第三节 期权交易损益分析及应用;第三节 期权交易损益分析及应用;第三节 期权交易损益分析及应用;思路：画图 解题：（1）盈亏平衡价格=1.590-0.0106=1.5794 （2）行权收益=（盈亏平衡价格-标的物市场价格）*手数*合约单位=0.0178*10*62500=11125 平仓收益=（卖价-买价）*手数*合约单位=（0.029-0.0106）*10*625000=0.0184*62500=11500 由于平仓收益大于行权收益，所以该交易者应选择对冲平仓的方式了结期权，平仓收益为11500美元 ;第三节 期权交易损益分析及应用;第三节 期权交易损益分析及应用;第三节 期权交易损益分析及应用;思路：画图 解题：（1）盈亏平衡价格= 1290-86=1204点 （2）履约损益=（标的物的市场价格-盈亏平衡价格）*手数*合约单位=（1222-1204）*10*250=45000 平仓收益=（卖价-买价）*手数*合约单位=（86-68）*10*250=45000 两种结果相同; 买入看涨期权的风险和收益关系是（ ）。 　　A.损失有限，收益无限 　　B.损失有限，受益有限 　　C.损失无限，收益无限 　　D.损失无限，收益有限 某投资者以4.5美分权利金卖出敲定价格为750美分的大豆看跌期权，则该期权的盈亏平衡点为（ ）