期货及动力煤期货介绍.ppt

期货基础知识介绍 目录 一、什么是期货 二、为什么需要期货 标准化远期合同 现货交易 远期合同 列明品种、数量、价格等信息；预交定金；合同可以转让 期货交易 远期合同标准化，价格外所有约定采用统一标准；保证金制度；集中交易；对冲免除履约责任；统一结算；交易所保证履约 为缓解供求季节性矛盾和价格剧烈波动的风险 什么是期货？ 并行的市场工具 ( 合 约 ) 几个期货上的概念 交易所 集合竞价 交易时间 SHFE 08：55－08：59 09：00－10：15 10：30－11：30 13：30－15：00 ◆开盘价，是指某一期货合约开市前 4 分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的,以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与开市后竞价交易。 ◆结算价，是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板额的依据。 ◆成交量，是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。 ◆持仓量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。 ◆下单方式，客户可以通过书面、电话、网络等方式进行期货交易。目前，网络下单是最主要的交易方式。 ◆期货交易指令，当日有效。在指令成交之前，客户可以撤销。 标准化合约 唯一的变量是价格，由市场交易者决定。 期货合约 期货理论价格 风险对冲工具,对经营风险进行管理 。 期货理论价格 = 现货价格+持仓费用 (持仓费用:到期货合约到期时的 资金成本、仓储费…） 单一的现货和期货，都需要进行价格判断， 对企业经营而言，都是冒险，都是投机。 期货基本特征（游戏规则） 合约标准化 交易集中化 双向交易和对冲机制 保证金交易（杠杆机制） 当日无负债结算制度 风险大的主要原因 期货的发展 以物易物 即期交易 远期交易 期货交易 期权交易 目前期货与股票、房地产一起，被普遍认为是三大市场投资工具。 进入21世纪，60%的国际贸易运用期货市场工具。 古代萌芽期 古希腊、罗马 近代发展期 十八世纪交易所的出现 现代成熟期 十九世纪中期货的出现 中国期货市场发展和现状 国内期货交易所及上市品种 2006年9月8日在上海成立，组织安排金融期货等金融衍生品上市交易、结算和交割 中国主要的金属、能源、化工产品类交易所，有色金属已成为全球三大定价中心之一 成立于1993年2月28日，中国最大的农产品期货交易所。世界第二大农产品期货市场 成立于1993年2月28日，国务院批准的首家期货市场试点单位，于1993年5月28日正式推出期货交易 已有 已有 国内期货交易所及上市品种 中国期货市场体系 国内期货交易所及上市品种 2006年9月8日在上海成立，组织安排金融期货等金融衍生品上市交易、结算和交割 中国主要的金属、能源、化工产品类交易所，有色金属已成为全球三大定价中心之一 成立于1993年2月28日，中国最大的农产品期货交易所。世界第二大农产品期货市场 成立于1993年2月28日，国务院批准的首家期货市场试点单位，于1993年5月28日正式推出期货交易 交易制度 保证金制度：持仓保证金会随交割日期的临近、市场持仓量变化，或临时性事件有所调整。 涨跌停板制度：投资者应了解幅度，交易系统中有各合约涨跌停板价格的提示；投资者应了解连续涨跌停板的风险。 限仓制度：为防范市场操纵行为，对单个投资者最大持仓在比例或数量上的限制。随交割月临近相应变化 大户报告制度：投资者持仓达到限仓额度80%时，须向交易所报告。 强行平仓制度：投资者保证金不足、超持仓限制、违规、交易所紧急措施等情况，投资者的持仓会被部分或全部平仓。 交易所规则 《交易细则》 《结算细则》 《风险控制管理办法》 《套期保值管理办法》 《交割细则》 《仓单管理办法》 …… 国内期货市场特征和规则 二、为什么需要期货—PTA价格 为什么需要期货—橡胶价格 P利润 T 未保值企业利润 保值后的企业利润 套保目标：稳健企业经营 平滑财务指标 企业经营业绩示意图 利润 不依赖价格涨跌的稳健经营模式 以企业年度经营指标及财务指标的完成，作为企业套保的主要依据。 战略性保值 以保值目标分类 项目性保值 围绕某个项目的顺利实施，为消除某些不确定因素的影响，而开展的保值业务。 贸易性保值 为防止企业在经营中，因上下游商品价格的波动造成利润损失而参与保值。 以策略类别分类 安全收益类 判断性低，风险小，市场机会少 相对收益类 判断性中等，风险中，市场机会较多 增强型策略 判断性高，风险高 套期保值模