期货市场基础知识 培训资料 2.ppt

中电投先融期货有限公司 中电投先融期货有限公司 期货市场基础 1、期货与期货交易 2、期货市场概况 3、期货市场的功能与作用 4、期货交易参与主体 5、期货交易投资策略与方法 6、先融期货 1、期货与期货交易 （1）期货 所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 这个标的物即基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油；也可以是某个金融工具，如外汇、债券；还可以是某个金融指标，如利率或股票指数。 实质上，期货本身就是一张除了期货价格外所有元素都标准化了的合约。 （2）期货交易 期货交易是指交易双方采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式在交易所内集中买卖期货合约或者期权合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式。 （3）期货交易与现货交易 现货交易是买卖双方出于对商品需求或销售的目的，主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。现货交易覆盖面广，不受交易对象、交易时间和空间等方面的制约，交易灵活方便。 而期货交易的对象是由交易所统一制定的标准化的期货合约，且对于交易对象、交易时间和空间等方面有较为严格的限定。 具体来看，期货交易与现货交易的区别如下表1: （4）期货交易与远期交易的区别 远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式，是现货交易在时间上的延伸。 虽然两者都体现了买卖双方未来商品交收的交易特征，但是两者在交易对象、交易目的和信用风险等方面都较大的不同。 期货交易与远期交易的区别见下表2： （5）期货交易的基本特征 通过上述不同交易之间的对比，我们可以归纳出期货交易以下6个方面的基本特征： ① 合约标准化 ② 杠杆机制（保证金交易） ③ 双向交易和对冲机制（拥有多空双向机制） ④ 当日无负债结算制度 ⑤ 交易集中化 ⑥ T+0交易 2 、期货市场概况 （1）期货市场发展历程 整体期货市场发展经历了由原始的现货交易，为了规避价格波动风险诞生的远期交易，再到近期出现的以标准化合约为交易标的的期货交易和期权交易，详见下图1所示。 （2）国外期货交易市场发展概况 期货交易一般都在期货交易所完成。带有期货贸易性质的交易形式最早在古希腊和古罗马时期就以中央交易场所的形式出现。伴随着两次工业革命，商品经济和市场经济形式逐渐确立，更加频繁的商品市场交易形式更加推动了期货交易市场的建立。 1571年成立的伦敦皇家交易所和17世纪荷兰成立的郁金香期权交易市场更是推动了现代意义上的期货市场的诞生。 而现代意义上的期货交易市场（如下图2所示）则始于19世纪中后期。1848年芝加哥期货交易（CBOT）则是首家真正意义上的期货交易市场，其后芝加哥商业交易所和伦敦金属交易所也陆续诞生。 伴随着期货种类的不断丰富和交易策略及方法的不断更新，世界各地期货交易所规模和交易规则也得到了不断的壮大和完善。期货市场更是于20世纪70年代后期得到了快速的发展。（如下图3所示）。 现代期货市场的确立 国际期货交易市场发展历程 表3 世界代表性交易所和定价权品种 （3）中国期货交易市场发展概况 ① 中国期货市场产生的背景及发展历程 中国期货市场产生于20世纪80年代末。当时国家正在推进市场化改革，农产品价格管制逐步放开，粮食流通逐步实现市场化，同时随之而来的农产品价格波动风险却日益加大。 为了满足市场日益增加的市场避险需求，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引进期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。 其后，中国期货市场进入了一个发展的“小高潮”阶段。后来随着对中国期货市场的清理整顿和结构调整，中国期货市场自2000年开始逐步步入规范发展阶段（如下图5所示）。 ② 中国期货交易市场发展现状 I、国内各期货交易所上市品种不断丰富（如下表4所示） 截止当前，我国国内已上市交易的期货品种共有32个商品和金融期货品种，较2009年21个交易品种增加52.38%。 II、期货市场成交规模日益扩大 据中期协数据统计，2012年全国期货市场累计成交量为14.5亿手，累计成交额为171万亿元，同比分别增长37.6%和24.44%（如下图6所示）。 III、国内期货市场配套制度和法律法规日益健全