标准普尔《信用评级》方法概要.doc

标准普尔《信用评级》方法概要 1 （STANDARD ＆ POOR） 1 一．概 述 1 1．1 标准普尔信用评级系统的定义 1 1．2 标准普尔信用评级系统的主要方法 1 1．3 标准普尔信用评级的基本原则 2 1．4 信用等级的划分 2 二．评级系统的程序及方法 4 2．1 评级委员会 4 2．2 基本情况调查 4 2．3 会见评级对象 4 2．4 评级委员会会议 5 2．5 监督和跟踪 5 三．信用评级的方法和运用 6 3．1 企业信用评级的要素 6 3．2 信用风险分析要素说明 6 四 全球远景 11 4．1 商业风险 11 4．2 财务风险 11 4．3 资产价值的评估 11 4．4 净负债 12 4．5 收入表现方式 12 4．6 国家(全民)所有制企业 12 4．7 资本市场和融资渠道 12 4．8 临时负债 12 五 评级指标 14 5．1 企业财务风险指标 14 5．2 评级中需要注意调整的几点 15 5．3 评级指标方程式 15 5．4 商业风险调节指标 16 总结 17 标准普尔《信用评级》方法概要 （STANDARD ＆ POOR） 本文是在通过对美国标准普尔公司《企业信用评级》系统分析后所做出的归纳总结。此外，因为时间的关系不能对标准普尔公司《企业信用评级》系统进行非常细致的说明；因此在本文中只做一个阐述。 一．概 述 标准普尔信用评级系统的定义 标准普尔公司《信用评级》系统是根据评估客体的当前情况，对他们长期和短期的财务信用做出一个综合的评价。它包括以下几个方面的基本概念： 信用评级是对受评客体某项债务的偿付能力，而不是受评客体的市场价值。 信用评级仅仅是一种专家意见，不作为决策的唯一依据；仅供参考。 信用评级是对特定的风险进行揭示，而不是客体的全部风险。 标准普尔信用评级系统的主要方法 标准普尔《信用评级》的评估方法主要有两种：定量分析 和 定性分析。 定量分析：也称评估模型法，即是以反映企业经营活动的实际数据为分析基础通过数学模型来测定信用风险的大小；主要是通过企业的财务报表来进行分析。 定性分析：主要是通过对企业的内部及外部的经营环境进行分析。也就是评估人员根据其自身的知识、经验和综合分析判断能力，在对评价对象进行深入调查、了解的基础上，对照评价参考标准，对各项评价指标的内容进行分析判断，形成定性评价结论。 标准普尔信用评级的基本原则 定性分析和定量分析相结合。强调定性分析，在财务分析和部分指标预测中采用数据分析外；评级中采用大量的定性分析，综合各种因素的分析和专家意见得到评级结果。 标准普尔认为评级是艺术，不是科学，有方法而没有公式。 侧重对受评对象对未来偿债能力的评估；主要因素有：经济周期、竞争地位、行业发展态势、法律诉讼、政策环境及突发事件等。 在财务分析上主要注重现金流的分析和预测。 信用等级的划分 在对企业进行分析过程中，标准普尔还将企业信用划分为“长期信用等级”、“短期信用等级”；而他们在表现方式上也有所不同。（见表－1） 此外，标准普尔也提供对一些其他项目信用评估。 长期信用等级主要是对企业信用、国家及地区、长期银行贷款、长期债券、股票及延期贷款的信用进行评估。 短期信用等级主要是对商业票据、债券回购、活期贷款等短期金融行为进行评估。 标准普尔的其他项目的信用评估包括：基金、金融机构、国家经济增长率（GDP）预测、等。 表－1 长期信用等级 评述 短期信用等级 评述 AAA 清偿能力很强，风险很小 A-1 清偿能力最强，风险最小 AA 清偿能力较强， 风险小 A-2 清偿能力较强，尽管有时会受内部条件和外部环境影响，但是风险较小 A 清偿能力强，有时会受经营环境和其它内外部条件不良变化的影响，但是风险较小。 A-3 清偿能力一般，比较容易受到内部条件和外部环境的影响，有一定的风险 BBB 有一定的清偿能力，但易受经营环境和其它内外部条件不良变化的影响，风险程度一般。 B 清偿能力不稳定，具有投机性 BB 清偿能力较弱，风险相对越来越大，对经营环境和其它内外部条件变化较为敏感，容易受到冲击，具有较大的不确定性。 C 清偿能力很差 B 清偿能力弱，风险相对越来越大，对经营环境和其它内外部条件变化较为敏感，容易受到冲击，具有较大的不确定性。 D 不能按期还本付息 CCC 清偿能力较弱，风险相对越来越大，对经营环境和其它内外部条件变化较为敏感，容易受到冲击，具有较大的不确定性。 - － CC 清偿能力很弱，风险相对越来越大，对经营环境和其它内外部条件变化较为敏感，容易受到冲击，具有较大的不确定性。 - － C 濒临破产，债务清偿能力极低。 - － D 为破产倒闭的金融机构。 - － 注明：每个信用级别可用“＋”、“－”进行微调。