当前宏观经济金融形势：基本特点、关注问题与政策选择.ppt

一、基本特点：全球视角 （一）全球经济衰退放缓 （二）金融市场触底反弹 （三）通胀压力尚未显现 （四）货币政策极度宽松 （五）世界未来形势展望 （一）全球经济衰退放缓 （一）全球经济衰退放缓 美国主要金融机构第三季度盈利情况 （一）全球经济衰退放缓 全球贸易增长情况及其预测 （二）金融市场触底反弹 外汇市场：美元贬值趋势显现 股票市场：主要股指不断攀升 黄金市场：价格连创历史新高 石油市场：石油价格反弹趋缓 1.汇市：美元贬值趋势显现 2.股市：主要股指不断攀升 道琼斯工业指数走势图 3.黄金市场：价格连创历史新高 4. 石油市场：石油价格反弹趋缓 （三）通胀压力尚未显现 主要国家通胀水平一览表 （三）通胀压力尚未显现 （三）通胀压力尚未显现 国际主要大宗商品价格指数走势图 （四）货币政策极度宽松 （四）货币政策极度宽松 美联储：2009年3月18日宣布，将在今后6个月内购进3000亿美元长期国债。 英央行：2009年3月5日宣布，首次实施数量宽松货币政策，累计规模为2000亿英镑。 欧央行：2009年5月7日决定采取数量宽松货币政策，购买价格600亿欧元有资产担保的债券。 （五）世界未来形势展望 G20金融峰会强调继续保持刺激政策 二、基本特点：中国视角 （一）经济实现触底反弹 （二）三大需求结构调整 （三）物价指数探底回升 （四）货币信贷快速增长 （五）人民币汇率走势平稳 （六）股票市场震荡上行 （一）经济实现触底反弹 GDP增长加速回升 工业生产稳步恢复 1.GDP增长加速回升 2.工业生产稳步恢复 工业生产速度快速提升 制造业景气指数稳步回升 发电量同比增长加快 企业利润降幅缩小 工业产品产销率相对稳定 （1）工业生产速度快速提升 （2）制造业景气指数稳步回升 （3）发电量同比增长加快 （4）企业利润降幅缩小 （5）工业产品产销率相对稳定 （二）三大需求结构调整 出口增长持续收缩 投资增速高位运行 消费增长势头强劲 1.出口增长持续收缩 2.投资增速高位运行 3.消费增长势头强劲 （三）物价指数探底回升 （四）货币信贷快速增长 货币供应增长与通货膨胀率之间的关系 （五）人民币汇率走势平稳 人民币有效汇率下降 （六）股票市场震荡上行 三、关注问题：结构视角 经济结构失衡问题 价格结构失衡问题 财政结构失衡问题 信贷结构失衡问题 （一）经济结构失衡问题 投资拉动依赖加大 产能过剩现象严重 1.投资拉动依赖加大 1.投资拉动依赖加大 1.投资拉动依赖加大 1.投资拉动依赖加大 1.投资拉动依赖加大 2.产能过剩现象严重 （二）价格结构失衡问题 股票市场交易活跃 房地产市场量价齐涨 1.股票市场交易活跃 上证指数和成交量变化图 1.股票市场交易活跃 2.房地产市场量价齐涨 2.房地产市场量价齐涨 2.房地产市场量价齐涨 2.房地产市场量价齐涨 2.房地产市场量价齐涨 2.房地产市场量价齐涨 商品房交易与购房贷款之间的计量关系 Yt=-45352.32+0.32Xt+0.33Xt-1 其中：Xt表示第t期商品房交易额 Yt表示第t期购房贷款新增额 (三)财政结构失衡问题 广西财政收入结构失衡 广西财政收入占GDP的比重仅为12%左右（2008年为11.8%）。 广西地方财政收入中，非税收入所占比重约为50%（2008年为49.6%）。 （四）信贷结构失衡问题 信贷行业集中 信贷区域集中 信贷期限集中 信贷客户集中 1.信贷行业集中 2.信贷区域集中 3.信贷期限集中 4.信贷客户集中 广西政府投融资平台贷款情况 4.信贷客户集中 4.信贷客户集中 财政风险 管理风险 评估风险 四、政策选择：宏观视角 产业政策 财政政策 货币政策 汇率政策 （一）产业政策 十大产业振兴规划 六大产能过剩行业 1.十大产业振兴规划 十大产业振兴规划及出台时间 十大产业振兴规划的出台原因 经济总量：2007年，工业增加值占全部工业增加值的比重达80%，占GDP的比重三分之一。 税收贡献：税金约占我国税收收入的40%。 促进就业：不包括农民工，直接城镇从业人员占30%。 三农问题：轻工的食品、造纸、家具、家电等行业，涉及2亿农民市场，仅轻工行业就可吸收农民工2000万。 中小企业：本身就是十大行业的组成部分。 2.六大产能过剩行业 六大行业产能过剩情况 （二）财政政策 四万亿经济刺激计划 项目资本金调整情况 积极财政政策五大方面 出口退税政策 财政赤字规模 四万亿经济刺激计划 四万亿投资分布表 项目资本金调整情况 积极财政政策五大方面 扩大政府公共投资 推进税费改革 提高低收入群体的收入 优化财政支出结构 大力支持科技创新、节能减排，推动经济结构的调整