2013年11月安粮月度策略分析报告之塑料.pdf

安粮期货商品投资策略之月度报告——塑料 投资月报 供需紧平衡，连塑有望保持升势 ——2013年11月4 日 观点摘要： 1、供应增加不及需求增加，导致社会库存持续消化， 整体供需呈紧平衡状态。 2、现货价格坚挺上涨，在期现倒挂背景下，近月合约 【塑料】2013 年11 月 强烈的期现回归需求使其拥有充分做多理由。 3、风险主要来自于油价下滑引发的成本松动的影响， 王佳音 其次本月连塑主力将集中换月，换月行情也为期价带来较 简介：安粮期货研究所化工研究 大不确定性。 员，经济数学硕士。主要研究方向 为：塑料、玻璃品种及产业链，擅 长数据处理，专注从基本面分析。 部门：安粮期货研究所 办电：0551 操作建议： 建议投资者选择1401合约以低位做多为主，建仓价位 11100-11300，期价下破 10800 则严格止损。价格上涨至 11600后分批止盈。此外为避免单边做多近月合约风险，建 议择机做空远月进行对冲，5 月入场点位建议在 11000 左 右。对于前期依照上次月报建议严格正向套利的投资者来 说，在价差扩大至600 附近时，即可选择止盈。 总部地址：合肥市芜湖路168 号同济大厦11 层 客服热线：400—626—9988 1 / 1 网站地址： 安粮期货商品投资策略之月度报告——塑料 【行情回顾】 10 月随着原油价格破百下调，塑料期价在触及前高附近时也随之出现一波回调走势。除 了成本端下滑的压力外，现货商调低出厂价也是导致期价调整的原因之一。而月底，随着现 货价格企稳，期价于连续调整后也现企稳迹象。根据对当前及 11 月份现货市场供需情况的 判断，我们认为11 月份塑料期价维持震荡偏强走势的概率较大。此外11 月份连塑将展开主 力换月行动，注意主力持仓转移至远月过程中对期价带来的不确定影响。 图1：塑料1401 日线图 数据来源：文华财经，安粮期货研究所 【影响走势因素分析】 一、原油：库存进入增长周期，油价下调空间打开 1、原油需求旺季结束，高库存将压制油价上涨空间 一般来说，原油消费旺季集中在冬夏两季，夏季集中表现在 7、8 月份。从过去两个月 美原油消费及库存数据可以看出，旺季期间库存持续降低，对油价起到了明显的支撑作用。 但随着夏季结束，旺盛需求也逐渐进入尾声，跟踪EIA 数据发现，在最近一个月的原油库存 报告中，美原油库存连续大幅超预期增加。数据显示，在截至10 月25 日的一周内，美原油 库存大幅增加410 万桶至3.839 亿桶，高于市场预期的350 万桶，为连续第六周上涨。原油