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6 工程项目资金来源与融资方案 基本概念 资金筹措又称融资，是以一定渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动总称。在工程项目的经济分析中,融资可以理解为项目投资而进行的资金筹措行为或资金来源方式。 融资方案设计一般是在投资估算的基础上，研究拟建项目所需资金的获取渠道，分析项目的融资结构、融资成本、融资风险。本章主要介绍项目融资渠道和融资成本。 长期融资和短期融资  长期融资,是指企业因购建固定资产、无形资产或进行长期投资等资金需求而筹集的使用期限在一年以上的融资。长期融资通常采用吸收直接投资、发行股票、发行长期债券或进行长期借款等融资方式进行融资。 短期融资,是指企业因季节性或临时性资金需求而筹集的使用期限在一年以内的融资。短期融资一般通过商业信用、短期借款和商业票据等融资方式进行融资。 项目资金筹措渠道 6.1 融资主体及其融资方式 建设项目实行项目法人责任制，项目法人对项目全过程负责，因此项目融资主体是项目法人。 项目融资主体是指进行融资活动、承担融资责任和风险的项目法人单位。 按是否依托项目组建新的法人实体，项目融资主体可分为既有法人的融资和新设法人的融资。 既有法人的融资 依托现有法人进行的融资活动，具有以下特点：（法人、融资基础、负债偿还） 1）拟建项目不组建新的项目法人，由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险； 2）拟建项目一般是在既有法人资产和信用基础上进行融资，并形成增量资产（公司融资或公司信用融资）； 3）从既有法人的财务整体状况考察融资后的债务偿还能力。 新设法人融资： 由项目发起人（企业或政府）组建新的项目法人进行融资活动。 在这种方式下，由项目发起人及其他投资人出资，建立新的独立承担民事责任的法人（公司法人或事业法人），来承担项目的融资和运营。具有以下特点： 1）由新项目法人承担融资责任和风险； 2）项目投资由新设法人的资本金和债务资金构成； 3）从项目投产后的经济效益情况考察偿债能力。 既有法人项目总投资构成及来源 新设法人融资方式 建设项目所需资金来源包括项目公司股东投资的资本金和项目公司承担的债务资金。 项目资本金是指项目总投资中，由投资者认缴的出资额，这部分资金对项目法人而言属非债务资金，投资者可按其出资比例依法享有所有者权益（由项目的发起人、股权投资人以获得项目财产权和控制权的方式投入的资金）投资者可转让其出资，但不能以任何方式抽回。 资本金形式 项目资本金可以用货币出资，可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等作价出资。其中以工业产权、非专利技术作价出资的比例不超过资本金总额的20%。 资本金适用范围 我国除了主要由中央和地方政府用财政预算投资建设的公益性项目等部分特殊项目外，大部分经营性投资项目都实行资本金制度。　　 国内投资项目资本比例：1996年《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》规定了经营性项目建设都要有一定数额的资本金，并提出资本金的最低比例。 外商投资项目注册资本比例 国内投资 外商投资 债务资金 债务资金是指以负债方式取得资金，项目法人需承担这部分资金的利息和债务，新设法人项目公司债务资金的融资能力取决于股东对项目公司借款的担保能力。 6.2项目资本金融通 1、来源：中央和地方各级政府预算内资金；专项建设资金；地方政府收取的税费和其他预算外资金；土地批租收入、 国有企业的产权转让；国家投资机构或企业法人的所有者权益；企业折旧基金或按国家规定从资本市场筹集的资金；经批准发行的股票、可转换债券等。 2、项目资本金筹措 （1）股东直接投资 国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。 既有法人融资项目，股东直接投资表现为扩充既有企业的资本金，包括原有股东的增资扩股和吸收新股东投资。 新设法人融资项目，股东直接投资表现投资者为项目提供资本金。 合资经营公司的资本金由企业的股东按股权比例认缴。 合作经营公司的资本金由合作投资方按预先约定的金额投入。 （2）股票融资 1）股票的含义：股票是用以证明出资人的股本身份和权力，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。公司可采取公募和私募两种形式在资本市场上募集股本资金。 2）股票的种类：普通股（股息、红利）、优先股（固定股息，清算时优先得到股东财产）。 　　3）发行股票筹资的优缺点 　　优点：　 1） 弹性融资方式，股息和红利不需要按期支付，融资风险低； 2） 属永久性投资，本金不需要偿还；（投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。） 　3）降低公司负债比率，提高财务信用，增强融资扩张能力。 　　缺点：　 1）资金成本高；　 2）增资发行，