公司慈善捐赠、市场价值与业绩增长.pdfVIP

第３２卷　第５期 江汉学术 Ｖｏｌ．３２　Ｎｏ．５ ２０１３年 １０月 ＪｉａｎｇｈａｎＡｃａｄｅｍｉｃ Ｏｃｔ，２０１３ 公司慈善捐赠、市场价值与业绩增长 陈小林，魏学强 （九江学院 会计学院，江西 九江 ３３２００５；国家电网山东省电力公司 滨州供电公司，山东 滨州 ２５６６１０） 　　摘　要：通过对汶川地震中上市公司的捐赠事件研究，可以了解公益慈善行为对企业市场价值和业绩增长的 影响。在地震灾害中捐赠的公司，在捐赠日及次日获得了正的超额报酬，捐赠公司的慈善捐赠行为帮助公司所建 立的公共信任，对公司价值产生了正面作用，促进了企业销售业绩的增长。相比未进行捐赠的公司，捐赠公司的同 比销售增幅更大，销售费用的促销作用显著更高。采用大样本数据进行多元回归分析，可弥补过去文献研究中样 本和研究方法所存在的缺陷，更客观、可靠地估测了公司慈善捐赠对企业的影响；以销售费用的广告效应作为替代 变量，可分析企业慈善捐赠引发的社会反响，及其对企业发展的促进作用，证实了企业慈善捐赠的经济后果———这 一实证研究结论表明中国公司的公益性慈善捐赠，能够改进公司的竞争环境，有利于公司的健康稳定发展。 关键词：慈善捐赠；汶川地震；公共信任；市场价值；企业增长 中图分类号：Ｆ０３１．３　文献标识码：Ａ　文章编号：１００６６１５２（２０１３）０５０００５０７ 角》指出，企业董事会应高度重视企业声誉，通过企 一、引 言 业声誉密切与利益相关者的关系，达成企业长远发 企业的发展需要与社会和谐共处，保持和发展 展目标。 与社会公众、债权人、股东、政府、消费者等各利益相 ２００８年５月 １２日，中国四川汶川发生了里氏 关方的良好关系，建立声誉资本。公益慈善事业是 ８．０级地震灾害，给人民生命、财产安全造成重大损 企业提升社会形象，赢取社会公共信任，建立社会声 失。面对无情的自然灾害，社会各界纷纷解囊相助， 誉的重要手段。慈善活动越来越多地成为企业公关 为灾区捐钱捐物成为公民和各类媒体关注的最大焦 或广告的一种形式。企业可以利用慈善活动来改善 点。各类地震捐款排行榜在各大网站不断转载，网 自己的竞争环境，使社会目标和经济目标统一起来， 友对企业捐款热议不止。企业一旦公布捐款捐物情 并能够使公司的长远业务前景得到改善（Ｐｏｒｔｅｒ和 况，马上成为妇孺皆知的消息，传播极其迅速。此时 ［１］ 企业的捐赠与企业品牌声誉紧紧相连，网友们把企 Ｋｒａｍｅｒ，２００２） 。慈善捐赠是企业普遍采取的公益 慈善行为。通过慈善捐赠，企业可以获得保值作用 业捐赠看成企业良知、社会公德心的最大体现。 和增值作用。通过保值类捐赠可以给企业带来合法 在这社会焦点集中，关注事件单一，信息传播及 ① 时广泛的情形下，为研究慈善捐赠对企业所产生影 保护或伤害保险作用，防止企业价值的损失 。通 响提供了独特的契机。 ［４］ 过增值类捐赠可以增加企业的关系资产，改善企业 Ｈａｌｌ和 Ｒｉｅｃｋ（１９９８） 、Ａｎ ［５］ 经营环境，巩固企业资源基础或减少资源约束，形成 ｄｅｒｓｏｎ和 Ｆｒａｎｋｌ