纺织制造行业财务分析报告.ppt

嘉欣丝绸筹资情况 嘉欣丝绸负债比率 嘉欣丝绸股份近三年相关负债比率情况表 嘉欣丝绸横向资本结构 嘉欣丝绸股份有限公司横向资本结构 嘉欣丝绸投资战略 嘉欣丝绸投资战略 嘉欣丝绸投资战略 由表中可以看出，2010年、2011年货币资金在流动资产中所占比例都在50%以上，这个表明企业的货币资金持有规模偏大。过高的货币资金持有量会浪费企业的投资机会，增加企业的筹资资本、企业持有现金的机会成本和管理成本。应收账款和存货所占比例都不算太大。非流动资产中，长期股权投资和在建工程所占比例都很小，但2011年的长期股权投资较2010年有较大的增长，从企业资产负债表中可以看出，是由于企业刚刚上市，生产规模增大，增加了对长期股权的投资，从表10中可以看出，企业在以前年度的投资在今年进行了分红。 三年中，公司流动资产合计占资产总计的比例都在50%以上，公司流动资产比重较高，非流动资产比重较低。流动资产占比重较高占用大量资金，降低流动资产周转率，从而营销企业的资金利用效率。非流动资产比例过低会影响企业的获利能力，从而影响企业未来的发展。 嘉欣丝绸重大投资项目 嘉欣丝绸重大投资项目 嘉欣丝绸投资战略 由上表可以看出，嘉欣丝绸自从2010年上市以来，连续两年进行项目建设投资，且其投资项目大多为高端产品项目。嘉欣丝绸与大部分走低价路线、面向低端市场的纺织企业不同，一贯坚持“时装化、差异化、高端化”以及不断创新的产品开发策略，着眼于高端丝绸服装，建立了从中档到高端、从生丝到丝绸服装的较为完整的产品系列，服装出口额占公司出口总额的比例达到75%左右，主要销往欧美高端市场。嘉欣丝绸于2011年成功竞得浙江省桐乡市屠甸镇98920.63平方米（合约148.38亩）土地使用权，使用年限为40年，用地性质为批发零售用地（专业市场）。公司竞得的土地使用权将用于投资建设苗木市场，符合公司的发展战略。 嘉欣丝绸投资战略 嘉欣丝绸股份近三年的投资战略所涉及的对象主要是与丝绸相关的产业，只有在2012年投资了花卉业，对于丝绸制造业来说，是和嘉欣丝绸股份主营业务相关性不高，所以属于非相关多元化的战略。对于嘉欣丝绸股份的投资对象来说，相关的项目投资与主营业务有类似性，可以利用相关业务的资源，产生销售协同、管理协同和经营协同等优势。而对于花卉业的投资对象来说，这种战略的经营风险比项目投资的战略的经营风险要高，企业面对自己不熟悉的行业，需要重新整合自己的资源，此时，对未来的不确定性更高，所以战略风险也越大。 美欣达投资战略 美欣达投资战略 美欣达投资战略 美欣达投资战略 美欣达投资战略 金鹰股份股利政策 盈利能力 偿债能力 偿债能力： 偿债能力是用来衡量上市公司对负债能及时、足额偿还的保证程度。以速动比率、流动比率、现金负债比率、股东权益比率、资产负债率作为主要解释因子，计算偿债能力得分，该能力得分越高，说明偿债能力越好。 偿债能力 成长能力 成长能力是用来衡量公司扩展经营的能力。以总资产扩张率、主营业务增长率、固定资产投资扩张率、每股收益增长率、净利润增长率作为主要解释因子，计算成长能力得分，该能力得分越高，说明成长能力越好。 成长能力 营运能力 营运能力分析 　营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。 资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。存货周转率是销货成本被平均存货所除而得到的比率。　　　 营运能力 发展能力 综合能力 综合能力分析 纺织制造行业投资战略 通过对纺织制造行业的投资情况分析可知，大多数企业都是奉行稳健的投资战略为主。目前国内关于纺织制造主要包括纺织、印染等市场。下面来看该行业四个企业的具体投资情况 航民股份投资战略 近三年资产总额变化表 公司的资产在逐年增加，资产总额增长率2012年最高，为16.48%，该年公司收购了浙江航民海运有限公司其他少数股东持有的10%股权。2011年为9.04%，2010年为4.94%。低于行业均值，可见公司的投资战略属于稳健型。 4.94% 9.04% 16.48% 资产总额增长率 105655363.94 212,651,149.03 464,016,403.32 资产增加额（元） 2,138,943,384.67 2,35194,533.70 2,815,610,937.02