期货与期权交易—理论和实务 作者 石榴红 07期货价格走势基本分析方法1.ppt

1979年，美国白银大王纳尔逊.亨利兄弟操纵白银市场,他们在NYMEX和CBOT以每盎司6-7美元的价格大量收购白银,共拥有1.2亿盎司的现货和0.5亿盎司以上的期货,控制了NYMEX53%的白银和CBOT69%的白银.然后开始抬高银价,到1980年1月17日,银价已涨至每盎司48.7美元,到1月21日涨至有史以来最高价_每盎司50.35美元,比一年前上涨8倍多。 例1： 例2: 股神巴菲特旗舰公司伯克夏·哈萨韦2003年年度报告显示，公司拥有中石油13.35％的股权，成为中石油的第三大股东，共23.38亿股，买入成本4.88亿美元，相当于每股1.63港元 (4.88\23.38*7.8) ，当年增值175%。有人计算巴菲特投资中石油获利超过23亿美元。 之后巴菲特赌人民币升值,通过大摩（摩根士丹利）大量吸纳中国人寿的股票，中国人寿的股价因此一度攀升至7．05港元，最终报收于6．4港元。与每股发行价3．59港元相比，短短两周时间，涨幅已近80％。 期货市场处在牛市时，人心向好，一些微不足道的利好消息都会刺激投资者，引起价格上涨；当市场处在熊市时，人心向淡，往往众多利好也扭转不了价格疲软的趋势。心理因素往往与投机因素交织在一起，产生综合效应。投机方式经常翻新、不断变化，与投资者的心理因素互相交织、相互作用，造成价格剧烈变动。 2、心理因素 例如：1979年11月，黄金价格仅400美元左右，由于OPEC再次宣布大幅提高油价，12月底苏联入侵阿富汗，和伊朗的伊斯兰革命，美伊关系恶化等一系列事件的发生，西欧、美国、中东的一些大黄金商利用各种消息，虚张声势、哄抬金价。 1980年1月21日，金价飚升至有史以来的天价——每盎司838美元。正当投资者疯狂抢购时，1月22日传来美国将大量抛售库存，导致金价骤跌，当天伦敦市场金价降至735美元，到3月份金价更跌至460美元的低点。5月份两伊关系紧张，美国商业银行减息50基点，也无力扭转市场疲软的局面。 Xi’an Jiaotong University Xi’an Jiaotong University Xi’an Jiaotong University 在线教务辅导网： 教材其余课件及动画素材请查阅在线教务辅导网 QQ:349134187 或者直接输入下面地址： 第七章 期货价格走势的基本分析法 本章导言 期货交易成功的关键，在于对市场的正确分析，尤其是对市场价格走势的正确预测。因为价格是期货交易的焦点，交易者在期货市场中的盈亏状况要由对价格走势的判断来决定。因此对价格走势的分析是非常重要的，人们分析预测价格走势的方法主要有两种：基本分析法和技术分析法。 ?学习目标 熟悉期货价格的形成机制。 熟悉影响期货价格的因素。 熟悉期权价格的构成和影响期权价格的因素。 学习要点 期货和期权价格构成 影响期货价格的因素。 ? 本章目录 第一节 基本分析法关注的主要因素 第二节 基本分析法简评 西安交通大学 经济与金融学院 石榴红 第一节 基本分析法关注的主要因素 一、 基本分析法 基本分析法是利用市场供求关系因素以及影响市场供求变化的一般因素来分析和预测价格走势的一种方法，在走势分析和预测中，是一种最主要的，最基本的方法。一般适合预测较长期的价格走势。 价值（一元决定、二元决定） 供求（价值、价格） 货币（金属货币、纸币） 政策（环境、经济、价格） （一）、价格形成内在因素 二、期货价格形成理论 （二）期货价格形成理论 商品生产成本 期货商品流通费用 期货交易费用 保证金的利息 期货收益 大豆和豆粕之间的成本关系 大豆是大连期货交易所主要的交易品种，其次是豆粕，而且豆粕的量仓规模越来越来放大。对大豆和豆粕之问的成本关系进行分析，以探究跨品种套利的可能性。 大豆可以用来加工豆油和豆粕。国产大豆按18％的出油率和78.5％的出粉率．其产出关系可以以以下关系来表示： 100％大豆=18％豆油+78.5％豆粕+3.5％损耗 也可以表示成下面的关系： 100％大豆+加工费用+加工利润=18％豆油+78.5％豆粕。 三、期货价格影响因素（一） ? 管制的方针及政策 交易所政策及规则